食品、饮料与烟草-饮酒思源系列（三十六）：行业持续去库，产量延续下滑.pptxVIP

丨专题报告丨食品、饮料与烟草

饮酒思源系列（三十六）：行业持续去库，产量

延续下滑

报告要点

短期看，行业进入淡季，延续去库趋势。2026年1-5月全国规模以上白酒企业累计产量145.2

万千升，同比下降4.3%；其中5月单月产量26.3万千升，同比下降6.7%。从节奏上看，2026

年一季度行业表现相对平稳，进入二季度动销淡季后产量降幅小幅扩大，行业整体仍以去库存、

稳定渠道为主要目标。长期看，行业边际逐步企稳，格局有望继续集中。

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食品、饮料与烟草

饮酒思源系列（三十六）：行业持续去库，产量延续下滑

短期看，行业进入淡季，延续去库趋势

2026年1-5月全国规模以上白酒企业累计产量145.2万千升，同比下降4.3%；其中5月单月

产量26.3万千升，同比下降6.7%。从节奏上看，2026年一季度行业表现相对平稳，进入二季度动销淡季后产量降幅重新小幅扩大，具体看2026年1-3月，全国白酒累计产量达到95.2万千升，同比下降1.7%；2026年1-4月，全国规模以上企业累计白酒产量119.8万千升，同比下降2.8%；其中2026年4月，全国规模以上企业白酒产量24.7万千升，同比下降8.2%。考虑到白酒生产具有一定前置性，产量延续负增长反映出酒企整体仍以去库存、稳定渠道为主要目标。

长期看，行