地产治理的对比——投石问_K_系列七_31页_2mb.pptxVIP

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一、K型的治理：房地产的增值与普惠性

从政策视角下，针对K型的治理，一方面我们关注的是各国财税体制下二次分配的差异，另一方面则是需要关注金融政策下针对房地产出清的方式和手段。结合前期报告《旧尺难刻新舟，胜负定于中游》，我们发现一方面房地产增值能够惠及更多人群，财富效应或更具普惠性，另一方面，地产建筑链也能够吸纳更多低端劳动力，收入效应也具有普惠性。

因此，本篇即为投石问“K”系列的第七篇，我们聚焦的是各国针对地产冲击之下的金融治理手段。值得强调的是，各国的经济增长，人口结构等因素并不相同，我们本篇只是观测各国的金融处置手段，并且相关议题在学术领域存在多元观点与讨论，本文不做立场判断与观点取舍。

（一）从存量看：房地产增值能够惠及更多人群

国别经验观察发现，相较于金融资产房地产能够惠及更多人群，财富效应或更具普惠性。

从美国经验来看，以2022年美国SCF1调查为例，2022年对于收入分位数位于60%以下的家庭，持有的房地产资产占整体房地产资产的25%，存款占17%，非上市股权占12%，保险占11%，基金和股票只占6%。这说明，对于多数家庭而言，房地产仍是最重要的可感知财富来源。;宏观专题;宏观专题;宏观专题;;宏观专题

期限为15年，利息补贴最长可支付15年，并随时间逐步下降。到