投石问K系列八_从分化到收敛_可能的路径与挑战_16页_1mb.pptx

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路径2的实现，可能需要看到地方国有股权市值相比其负债规模占比逐步增大，或者通过股权的分红相比其负债利息占比逐步增长才利于实现。由于较难获得全部的准确的股权资产数据和有息负债数据，我们使用A股上市的前十大股东数据测算A股国有股权市值，使用国资委公布的地方国有企业负债数据以及发债企业的有息负债占负债之比测算国有企业的有息负债数据。

2、路径2的堵点在哪？在两点。一是A股中国有股权资产市值相比我们估算的有息债务规模依然偏低。我们根据A股上市公司的前十大股东的持股比例计算国有股权资产市值，根据发债企业（注：对于央企