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行业深度报告

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强厄尔尼诺来袭，对生猪成本影响几何？

投资评级：推荐（维持）

报告日期：2026年08月17日

目录

CONTENTS

1.何为厄尔尼诺？大豆玉米受何冲击？

2.当下供需结构怎样？原料观测节点在哪？

3.原料价格未来走势？如何传导生猪成本？

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报告总览

厄尔尼诺：赤道中东太平洋海域海水大范围、持续性异常增温现象

何为厄尔尼诺？大豆玉米受何冲击？厄尔尼诺对全球天气的影响：

何为厄尔尼诺？

大豆玉米受何冲击？

厄尔尼诺对农时的影响：大豆和玉米的生长节奏

价格驱动：需求稳定，核心看供给，供给看天气

强厄尔尼诺来袭对生猪成本影响几何？当下供需结构怎样？供给格局：

强厄尔尼诺来袭

对生猪成本影响几何？

当下供需结构怎样？

原料观测节点在哪？

观测节点：厄尔尼诺影响时间跨度大，或将直接影响收获节奏

原料涨价饲料成本上升利润空间压缩原料价格未来走势？如何传导生猪成本？养殖完全成本

原料涨价

饲料成本上升

利润空间压缩

原料价格未来走势？

如何传导生猪成本？

近期跟踪：当前压力有限，8月中旬和10月为关键验证窗口

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01何为厄尔尼诺？

大豆玉米受何冲击？

1.1厄尔尼诺是什么：从地球自转公转说起

地球是一个球体，太阳常年直射赤道附近的区域，使得