1-7月财政收支数据解读：加快存量落地，遏制支出下滑.docxVIP

宏观动态报告

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加快存量落地，遏制支出下滑

——1-7月财政收支数据解读2026年8月21日

l8月21日财政部发布1-7月财政收支数据。一本账收入稳步上行，与生产端维持韧性、物价延续回升、进口持续高增相互印证——PPI上行、外贸活跃，叠加对高收入人群纳税引导规范的持续加强，共同支撑了税收回暖。支出端增速小幅回落，但整体支出进度仍快于去年同期。二本账收支两端均有修复，土地出让收入同比降幅小幅收窄，叠加基数走低，二本账当月支出同比小幅回升。整体而言，二季度以来财政支出保持克制，7月并未迎来趋势性转向。前期公布的7月经济数据中，内需修复依旧疲软，财政托底稳增长的必要性上升。展望后续，7月政治局会议明确要求“加快财政支出和债券资金使用进度”，当前新增专项债剩余待发约1.78万亿（当前发行进