2026年公募REITs市场7月报：季报后市场再定价，息差已触顶.docxVIP

季报后市场再定价，息差已触顶

——2026年公募REITs市场7月报

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摘要

n季报后市场先抑后稳，流动性低位并未改善。

n7月公募REITs市场经历“盘整-下跌-修复”走势，中证REITs全收益指数收跌1.7%，表现介于沪深300、中证红利之间。二季报披露后，市场情绪趋于谨慎，指数持续阴跌，最终月底有所回暖。但市场流动性未见明显改善，日均换手率降至0.34%，日均成交额缩至4.23亿元，环比均下滑。本月公募REITs大宗交易总额5.16亿元，为年内月度最低，平均折价率0.68%，折价幅度已连续两个月走扩。板块表现分化，各类资产普遍下跌。受8月初部分战略配售解禁的流动性担忧拖累，IDC板块领跌（-9.7%）；产业园、仓储物流板块则因二季度基本面承压而跟跌，招商科创REIT、南京建邺REIT单月跌幅超20%。相比之下，保租房与交通板块跌幅较窄，交通指数微涨0.1%，北京昌保REIT以+8.1%领涨全市场，中海消费、金茂商业、印力消费三只消费REITs涨幅均超4%。

n公募REITs派息率较十年期国债YTM、中证红利股息率的息差均已触及历史高位。

n派息方面，截至7月末，产权类REITs派息率(TTM)为4.99%，处于上市以来93%分位；经营权类为9.21%，处于91%分位。产权类REITs派息率与10年期国债YTM息差为327