2026年8月策略观点：业绩期的拐点.docxVIP

-1-

-1-

2026年8月5日

策略研究

业绩期的拐点

——2026年8月策略观点

要点

核心观点一：内外因素交织下的极致调整

内外因素交织下的极致调整。7月市场经历了一轮显著的结构性调整，分化极为剧烈。调整由内外因素共同驱动：外部方面，美国AI资本开支可持续性辩论升温，费城半导体指数持续走弱，韩股因结构性杠杆风险放大，数次触发熔断，全球科技风险偏好明显回落；内部方面，前期资金持续向成长方向聚集，持仓集中度升至历史极值后边际流入衰减，部分资金选择高位获利了结，构成科技板块回调的内部压力。但A股整体展现了较强的托底动力：ETF近期大幅净流入、产业回购密集公告