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第五章、商业银行证券投资业务经营管理 一、、证券业务的涵义 广义的证券业务 狭义的证券业务（证券投资） 通常，各国监管当局对商业银行经营证券业务都有不同程度的限制 二、商业银行经营证券业务的目的（重要性） 实现业务多元化、降低风险 获取利润、增强盈利能力 保持及增强流动性 逆经济周期的调节手段和合理避税 三、商业银行证券投资业务的特点 1、与一般工商企业实物投资活动相比 2、证券投资业务与贷款业务相比 证券投资业务是一种独立性较强的资产业务，相比较： 相同点 不同点 银行证券投资业务与贷款的异同 第一：商业银行证券投资业务与贷款业务的相同点： 需要垫付资产； 会产生风险； 是商业银行的主要资产业务。 第二：商业银行证券投资业务与贷款业务的区别： （1）流动性不同； （2）地位不同； （3）资金来源渠道； （4）管理重点和方法不同（贷款应坚持“三查制度”，“5P”，“5C”方法；证券投资应坚持“基本面与技术面分析，注重基本面，注重成长性”） （5），所反映的债权债务关系形式与性质不同（贷款银行与借款人之间发生直接关系，是其少数债权人之一，这种具有个人关系性质的双边关系一般通过具有法律效力的借款契约来维系；证券投资银行与证券发行人之间发生间接关系，这种不受个人关系影响的社会关系是一种市场交易性质的行为，它有专门的法律和规章来维系与保障）； 四、商业银行证券投资的对象基本要求：安全性好、变现能力强、盈利性较好 最佳选择是:国库券、政府公债、政府机构债券、信用等级高的企业债券及部分优质股票（允许的情况下） 政府债券有三种类型：中央政府债券、政府机构债券、地方政府债券。由于其具有安全性高、流动性好、收益较高、可减免所得税、可作抵押点等特点，由而是商业银行证券投资的最佳选择，在其总额中，一般占90[%]左右 商业银行投资公司债券的数量较为有限，并很少投资于垃圾债券 商业银行能否投资于股票有不同观点，与债券相比，股票有一些特点 五、商业银行证券投资的收益与风险 1、商业银行证券投资的收益率 票面收益率 当期收益率 实际收益率 到期收益率 2、商业银行证券投资的风险 （1）、证券投资风险的测量 首先要得到证券投资的预期收益率 公式为： 投资风险程度的描述： （2）、证券投资风险的类别 信用风险 市场风险 利率风险 通货膨胀风险 流动性风险 提前赎回风险 3、商业银行证券投资收益与风险关系的协调 （1）收益与风险交替原理 认为：风险与收益存在一种相互交替（替换）的关系，风险增加可造成收益减少，风险减少会带来收益增加。 但一定要注意，这里所说的因风险增加或减少而带来收益减少或增加不是指实际收益的变化，而是指风险变动引起投资者主观估价上的收益变动 （2）、收益与风险的关系处理 投资风险与收益之间的变动关系有三种： 风险不变，收益变动 收益不变，风险变动 收益和风险同时变动，同时增加或同时减少或一增一减 在处理和协调收益与风险的关系时，应坚持：在承担既定风险的条件下争取尽可能高的收益；在取得同等收益的情况下承担尽可能小的风险的原则。即在投资决策中，坚持在具有同等风险程度的证券中选择收益高的证券，在具有同等收益率的证券中选择风险程度低的证券 4、证券投资方法 （1）、有效投资组合法 （2）、梯形投资法 （3）、杠铃投资法 银行证券投资的策略 1、流动性准备方法：证券投资应重点满足银行流动性需要！通过二级准备金来实现 2、梯形期限投资策略：把资金均匀的投资在不同期限的证券上 3、杠铃结构投资方法：银行资金只分布在短期证券和长期证券上，一般不考虑中期证券 4、利率周期性期限决策投资方法：根据对未来利率的预测，决定更多的持有长期证券还是短期证券 六、我国商业银行证券投资业务的情况 总的说来，限制多、种类少、占比低、收入低 发展证券投资具有重大意义