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第三章 债券 第三节 金融债券与公司债券 一、金融债券 （一）金融债券的定义 金融债券定义一：指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 金融债券定义二：指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。这些金融机构法人包括政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。 欧美国家：金融债券归属公司债券 日本：金融债券包括中央银行债券，期限较短，用于宏观调控。 （二）我国的金融债券 1982年，中信在日本发行外国金融债券 1985年，工行、农行发行金融债券开办特种贷款； 1993年，中国投资银行首次在境内发行外币金融债券； 1994年，发行主体从商业银行转向政策性银行； 1999年以后，发行主体集中在政策性银行，特别是国家开发银行，金融债券成为其筹措资金的主要形式； 2002年，发行改革开始市场化发行方式，金融债券品种多样化； 2003年，人行正式发行中央银行票据； 2003年，证监会批准部分证券公司发行公司债。 全国银行间债券市场金融债券发行管理办法 为促进债券市场发展，规范金融债券发行行为，维护投资者合法权益，中国人民银行制定了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，经2005年4月22日第5次行长办公会议通过，现予公布，自2005年6月1日起施行。 本办法所称金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。 本办法所称金融机构法人，包括政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。 中国人民银行依法对金融债券的发行进行监督管理。未经中国人民银行核准，任何金融机构不得擅自发行金融债券。 商业银行发行金融债券的条件 具有良好的公司治理机制； 核心资本充足率不低于4[%]； 最近三年连续盈利； 贷款损失准备计提充足； 风险监管指标符合监管机构的有关规定； 最近三年没有重大违法、违规行为； 中国人民银行要求的其他条件。 商业银行资本充足率 核心资本充足率为核心资本与风险加权资产之比，不应低于4[%]； 核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权； 资本充足率为核心资本加附属资本与风险加权资产之比，不应低于8[%]； 附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券和长期次级债务。 企业集团财务公司发行金融债券条件 具有良好的公司治理机制； ?资本充足率不低于10[%]； ?风险监管指标符合监管机构的有关规定； ?最近三年没有重大违法、违规行为； ?中国人民银行要求的其他条件。 商业银行次级债券 商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券。 商业银行公开发行次级债券条件 ?实行贷款五级分类，贷款五级分类偏差小； 核心资本充足率不低于5[%]； 贷款损失准备计提充足； 具有良好的公司治理结构与机制； 最近三年没有重大违法、违规行为。 商业银行以私募方式发行次级债券条件 ?实行贷款五级分类，贷款五级分类偏差小； 核心资本充足率不低于4[%]； 贷款损失准备计提充足； 具有良好的公司治理结构与机制； 最近三年没有重大违法、违规行为。 民生银行：次级债券 2004年11月：民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元次级债券。民生银行成为我国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。 2005年12月民生银行发行次级债券。在全国银行间债券市场私募发行了总额为14亿元人民币的次级债券，全部为固定利率债券，本次发行的次级债券期限为10年期，其中发行人有权在第5年末行使一次赎回权，初始发行利率为3.68[%]，如发行人不行使赎回权，则后5年债券利率在前5年初始利率的基础上增加300BP，每年付息一次。 金融债券和商业银行次级债券有什么区别 商业银行次级债券是指商业银行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于商业银行股权资本的债券，商业银行次级债券是金融债券的一种。 相对于商业银行次级债券而言，金融债券的发行人不限于商业银行，而是包括所有金融机构，其所募资金用途也较为广泛，而不仅限于补充附属资本。 兴业银行拔得混合资本债券头筹 混合资本债券是比普通股票、债券更复杂的金融工具。 混合资本债券应具有四个特征：一是债券期限在15年以上（含15年）,发行之日起10年内不得赎回；二是当发行人经营不佳且满足一定条件时，发行人可以延期支付利息或必须延期支付利息；三是债券到期时，若发行人经营恶化且满足一定条件时，可延期支付本金和利息；四是清偿债券顺序列于长期次级债之后，股权资本之前。 兴业银行拔得混合资本债券头筹 2006年9月28至9月29日兴业