利率调整对房地产企业资本结构的影响.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 利率调整对房地产企业资本结构的影响 崔慕华 唐 颖 渊东北林业大学经济管理学院 哈尔滨 150040冤 【摘要】本文运用相关性分析方法，通过对我国房地产企业10年资产负债率与利率间的关系进行实证研究后发现：利 率对企业资本结构有显著影响，从企业性质来看，利率调整对国有房地产企业资本结构的影响程度低于非国有房地产企 业，但是上市房地产企业与非上市房地产企业受利率的影响程度不具有可比性。最后，笔者在实证研究结果的基础上提出 了相应的建议。 【关键词】资本结构 利率 房地产 相关分析 一、引言 三、实证分析与检验 利率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要。利 1援数据收集和样本选取。本文所使用的上市公司财务数 率与企业筹资成本密切相关，制定合理的利率，对发挥利率的 据来源于中国上市公司咨询网（）2001 经济杠杆作用有着重要的意义。在我国，房地产行业对GDP 年至2010年的基本信息和年度财务报告。非上市公司数据来 的贡献持续增加，是拉动国民经济增长的一股重要力量。房地 源于历年《中国统计年鉴》。利率数据来源于中国人民银行网 产业作为资金密集型行业，素有“准金融业”之称，利率的波动 站（/）。 对其有明显的影响。 本文样本的选取以证监会《上市公司行业分类指引》中的 目前多数房地产开发企业主要依靠商业银行贷款，行业 房地产开发与经营业为基础，同时剔除ST公司，共选取93 平均负债率在70%左右，资本结构对房地产企业而言尤为重 家房地产上市公司。 要，而利率的上升会增加房地产企业负债资金成本，从而影响 分析时采用SPSS统计分析软件。 其资本结构。 2援 描述性统计。表1是关于93家房地产上市公司2001 本文就利率调整对房地产企业资本结构的影响进行实证 年至2010年资产负债率的描述性统计分析。分析结果显示标 研究，探索国家通过利率调整影响房地产企业的程度与结果， 准差较高，说明样本公司中资产负债率个体差异较大，任何一 以期通过研究来丰富和发展相关理论，同时提高利率等货币 家都不足以单独代表整个行业。 政策在房地产企业宏观调控中的实践指导作用。 表1 房地产上市公司资产负债率统计量 二、研究假设 年份 N 极小值 极大值 均值 标准差 利率的调整会改变企业融资成本，调整企业经济预期，改 2010 93 18.47 95.39 62.2885 16.63309 变融资决策。从我国央行制定的货币政策来看，主要利用贷款 2009 93 1.44 96.51 59.9395 17.20256 利率的提高来控制和防范房地产业过热。利率上升，使企业的 2008 93 4.23 1362.91 74.4706 137.18928 融资成本加大，企业会相应减少贷款量，企业的资产负债率随 2007 93 10.87 177.12 63.5962 28.00867 利率的上升