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2013年风塔行业分析报告 2013年3月目 录 一、海外风电确立复苏通道 4 二、全球风塔生产向中国转移 5 1、成本优势 5 （1）原材料成本优势 5 （2）人力成本优势 6 2、质量保证 6 3、产业配套优势 7 4、运输优势 7 三、行业竞争格局分析 7 1、风塔的运输问题决定了供应商的地域性 7 2、国内从事风塔生产的企业众多，风塔市场是充分竞争的市场 9 3、风塔行业毛利率已经处于历史低点 9 4、上游钢铁行业也是充分竞争的行业 10 5、下游行业虽都属于寡头垄断，但国内国外情况迥异 10 四、公司简介与股权关系 11 1、公司简介 11 2、公司实际控制人控制的其他企业情况 12 五、公司主要竞争对手 12 1、公司在美国风塔市场的主要竞争对手 12 2、主要的国内竞争对手 13 六、公司的比较优势及核心竞争力 14 1、拥有国外龙头风机整机企业风塔供应商认证资格 14 2、生产基地布局合理，运输费用低廉 14 3、产品结构最合理，处于迅速发展期 16 4、下游销售客户与市场份额扩展工作十分突出 18 5、美元兑人民币汇率稳定，有利于出口企业 18 七、2012年订单翻番，基本锁定全年业绩 19 1、屡次签大额订单，今年全年业绩已经基本锁定 19 2、2012年订单翻番，销售收入及净利润增长将超过100% 19 3、订单退回的可能性低，业绩确定性强 20 4、募投项目达产对公司接单能力提供有力支撑 21 5、毛利率见底，几乎没有下降空间 22 八、盈利预测 22 一、海外风电确立复苏通道 国内的风电市场由于近年来发展速度太快，国家政策有所收紧，需求增速下滑。加上新进入厂商很多，产能过剩比较严重，2011 年的行业景气度不佳。但是国外风电市场经过2010 年经济危机的影响后，2011 年开始了复苏的步伐。据全球风能协会统计，2010 年， 全球风电新增装机容量同比下降2%，2011 年全球风电新增装机容量同比增长12% ，其中，美国同比增长22%，加拿大同比增长84%，印度大约同比增长115%。 从国外大型风电企业的未结订单及新增订单预测，2012 年国外风电市场仍将维持稳步复苏，但是对降低风电装机成本也提出了新的要求。国际风电市场占有率第一的Vestas 公司年报中统计的历史出货量及对2012 年出货量的预测也支持我们的观点。 二、全球风塔生产向中国转移 由于近两年全球风电市场景气度下降严重，海外风机制造巨头也面临艰难的市场竞争局面，在保证产品质量的前提下，降低成本就成了这些企业的第一选择。在风塔供应商的选择方面，中国制造优势尽显，不仅价格低廉、供货周期短而且质量有保证，成为这些领先风机企业大力扶持的合作伙伴。在全球化加深的大背景下，国内从事风塔制造具有极大的比较竞争优势，是最适合在国内发展的行业之一，我们断定全球的风塔产能必将向中国转移。 1、成本优势 （1）原材料成本优势 从国内的生产厂家来看，风机塔架的成本60%以上都是钢材成本。而我国是全球钢产量首位的国家，并且产能处于非常过剩的状态。虽然塔筒对钢材标号及质量要求很高，需要钢材满足高强度、高疲劳强度的要求，至少使用Q345 号热轧厚钢板，属于特种钢材。但是国内各大钢铁企业目前基本都可以生产出合格产品，公司的原料供应无忧。并且由于国内成本的优势，钢板的售价低于国际市场及发达国家市场价格，公司可以方便的获得充足、廉价、优质的原材料供应，在与国际市场竞争对手竞争的时候处于不败之地。 （2）人力成本优势 风塔的制造过程主要是机加工与焊接过程。虽然目前制造加工中已经使用大量的数控机床及自动焊接设备，工艺的自动化程度已经很高，但是机械加工还是需要大量的熟练技术工人来操作，部分焊接工序必须纯手工操作，需要精湛的技艺，人力成本在总成本中仍然占有相当大的比重。所以国内从事风塔生产的企业在成本上相对于国外企业具有极强的竞争力。最重要的是，中国的劳动者不但工资便宜，而且素质高，相比东南亚、南美、印度等劳动力丰富地区来说，具有不可替代的优势。 2、质量保证 风塔的制造加工流程并不复杂，主要加工工序基本属于普通机械制造的范畴。但是风塔一旦出现质量问题，出现倒塌断裂就是重大安全事故，因此国外整机企业对风塔产品质量的要求就极为严格。虽然国内机加工、焊接、材料热处理、表面处理等工艺的尖端技术水平与美、日、德、瑞典、瑞士等北欧少数几个国家尚有一些差距，但是在常规工艺上差距甚微。具体在风塔这样的产品制造加工层面，国内大型厂家无论从设备、材料方面来说， 还是从工艺技术，生产管理，质量控制等方面来说，与国外厂家都没有明显区别。国内领先厂家生产的风塔在国际市场上是绝对的价廉物美，产能不断向国内转移是必然的趋势。 3、产业配套优势 中国的工业体系齐全，基础设施建设迅速推进，