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2013年雷达行业分析报告 2013年3月目 录 一、公司简介：中国重要的雷达生产企业 3 二、雷达、电子产品行业内优势明显 4 1、雷达产品有很大增长空间 6 （1）气象雷达产品市场还在扩张 7 （2）航管雷达受益于机场扩建改造 11 2、广电产品的受益无线通讯和卫星电视事业的蓬勃发展 15 3、公共安全产品 17 三、大股东技术实力雄厚 17 1、爱立眼预警机(Erieye) 20 2、空警200预警机 22 四、盈利预测 24 一、公司简介：中国重要的雷达生产企业 安徽四创电子股份有限公司成立于2000年8月，位于合肥国家级高新技术产业开发区，是以中国电子科技集团公司第38所为主要发起人，联合中国物资开发投资总公司、中国电子进出口总公司等共同发起设立，以气象电子、通信导航、广播电视、公共安全等领域产品的开发、生产和销售为一体的软件企业和高科技上市公司。 四创电子直接控股股东是华东电子工程研究所（38所），最终控制人是中国电子科技集团， 2011年公司总股本1.18亿，收入10亿， 净利润4796万， EPS为0.41元。 华东所主要从事国土防空情报雷达、机载雷达、成像雷达等电子信息系统及其技术的研制、生产和集成，是我国雷达和电子信息系统研制生产的骨干单位之一，具有三十多年雷达研制和生产的专业经验，先后自主研制开发出我国第一部三坐标雷达、第一部全相参脉冲多普勒天气雷达、第一部抗反辐射导弹诱饵系统、第一部频扫体制三坐标雷达、第一个雷达数字稳定系统、第一个数字波束形成试验台、第一部S 波段集中式全固态发射机、第一套门阵列随机扫描显示器、第一个低相噪数字锁相频率源、世界上第一部稀布阵雷达试验系统等，在多项产品和技术上填补了国内空白，共取得科研成果1000 多项。 二、雷达、电子产品行业内优势明显 公司产品主要包括雷达产品及服务（气象雷达、航管雷达）、微波通讯、广播电视、公共安全、系统集成等多个领域，其中气象雷达系列产品分布在全国各省、市、自治区达几百部之多，公司作为国家广播电视高频头系列产品定点生产基地，产品远销中东、欧洲和北美地区。 雷达相关产品一直是公司的主业，近年来广电产品业务增长很快，2011 年雷达产品、广电产品分别占公司营业收入的30%左右，但是公司一直以来主要的利润还是依靠雷达产品，雷达业务占公司主营业务利润的比例一直在60%以上，雷达产品的毛利率一直在40%以上，而广电产品毛利率在10%以下，2011 年下降到2.44%。因此决定公司的现在和未来盈利水平的根本因素还在于雷达产品。 2011 年公司各类产品毛利率水平有所下降，主要是公司产品结构有所调整。作为雷达产品目前这个毛利率水平已经相当低，应该能够稳定下来。无线通讯产品毛利率主要是因为销售上升，市场竞争激烈。 公司目前的业务以民品为主，军品大部分仍保留在38所， 四创电子销售收入中销售给大股东38所的雷达配件可能与军品相关， 2011公司销给38所的雷达及配件收入6676万，比2010年9066万有所下降， 比例也由44.6%下降到21.0%， 这可能是公司雷达及配件产品销售输入增长58.65%，而毛利率从69%下降到42%的部分原因。目前公司雷达配件产品毛利率42%已是多年的下限水平，预计2012年该产品毛利率水平应该基本稳定。 1、雷达产品有很大增长空间 公司大股东华东电子工程研究所（38所）是中国电子科技集团下属专业从事雷达产品研究的企业，先后获得国家级、部省级科技进步奖20项，国家专利3项，承担有国家级创新项目、火炬计划项目和双高一优项目等。先后开发出我国第一部多普勒天气雷达（国家科技进步三等奖）、C波段新一代多普勒天气雷达（国家重大技术装备优秀科技成果,安徽省科学技术一等奖）、我国第一部可移式新一代多普勒天气雷达、数字化图传设备（军方同类产品评比第一）、C波段双基气象雷达（安徽省科技进步一等奖）。在雷达产品方面具有很强的实力。 四创电子的产品主要是民用雷达，按用途分为气象雷达和航管雷达两大类， 我国气象雷达于九十年代末期基本实现国产化，航管雷达、大型船用雷达等主要则大部分依赖进口，航管雷达近年来已经开始国产化进程。 （1）气象雷达产品市场还在扩张 气象雷达专门用于探测大气的雷达。它属于主动式微波大气遥感设备。是用来探测大气中的降水类型（雨、雪、冰雹等）、分布、移动和演变，并可对其未来分布和强度作出预测的一种雷达设备。观测高空风的雷达，也是一种气象雷达，但它只是一种遥测设备（见高空风观测）。气象雷达是警戒和预报局地强天气系统的重要探测工具。 现代气象雷达大部分属于脉冲多普勒雷达，可以监测降水的分布及强度。这些数据可以用来分析风暴的结构以及其能否在未来造成恶劣天气。 雷达最开始用于军事目的。当时云、雨等气象目标的回波被作为干扰看待。19