华侨城销售下滑的背后.pdfVIP

华侨城销售下滑的背后 7月23日，华侨城发布2011年上半年业绩快报称，公司上半年实现营业收入58.69 亿元，同比减少7.9%；实现净利润10.91亿元，同比减少19.23%。同时，随着企业借款 增加，机构预测其上半年的资产负债率将达到73%，业绩下滑明显。而在调控加深的背景 下，也引发人们对于其下半年业绩的诸多担忧。 究其业绩下滑的原因，笔者认为主要是以下几点： 一是上半年推盘量较少。2011 年上半年，华侨城只有 3 个新开盘项目，而按华侨城 2011 年的发展计划，公司全年旅游综合业务配套地产与房地产业务计划开工面积为 143 万平方米，计划可售面积为 151 万平方米，因此，可以预见的是，下半年华侨城的推盘 量将会明显增大。特别是上海苏河湾、欢乐海岸、武汉华侨城、云南华侨城、天津华侨 城等重点项目将会陆续展开。 二是旅游、酒店等投入时间长、耗资巨大的业务占用了太多资金，限制了其房地产 的工程进度。虽然上半年业绩有所下滑，但是公司资产总额是上升的，这正是得益于上 半年公司对于旅游、地产及酒店业务重点项目建设的持续推进。 三是季节性因素对于旅游地产的重要影响。作为华侨城这类以主题公园为主的旅游 地产模式，存在销售的季节性因素。以2010年为例，其上半年也仅有2个新增开盘项目， 2010 年上半年房地产的营业收入也只占到 2010 年全年的 31.96%，下半年销售对全年的 贡献有目共睹。因此，暑假和十一长假这样的假期对于旅游地产的贡献也是不容忽视的。 由此，我们可以看出，对于在调控形势下向旅游地产转型的房地产企业来说，需要 在华侨城的经验中总结出两点：一是要注意资金链的顺畅运行，如何调整好旅游地产的 投入与回报之间的平衡，保持企业资金链的稳定是需要持续关注的；另一方面，要根据 市场以及季节性变化，制定适合企业自身的推盘节奏和战略，才能在逆市转型下跑赢大 市。 同策咨询与研究发展中心 2011 年 08 月 08 日 1