实物期权在房地产投资领域中的运用分析.pdfVIP

中 文 摘 要 本文首先对过去实物期权方法的应用研究和进展情况进行了回顾和总结。 通过分析传统的投资决策方法的基本假设，指出其不适应房地产高不确定性的 投资环境，并由此引入实物期权的思想。在前人的实物期权模型基础上，笔者 引入了计量经济学、信息经济学、有效市场假说等理论方法，结合计算机工具 对该模型做出相应改进，使之能适用于房地产投资。通过一些具体实例，笔者 对如何确定前期投资额、如何设定期权、波动率的求取方法、无风险收益率选 择等问题进行了深入分析和讨论，并对由投资领域衍生而来的估价领域中的假 设开发法进行了改进，使其估价结果的精度大为提高。最后，笔者结合中国房 地产市场的特点，对实物期权运用的障碍进行了分析，并提出相应的改进意见。 关键词：实物期权；房地产投资； 假设开发法 2 A b s t r a c t Previous applied researches and forward situations of real option approach