新兴市场经济国家资本项目开放进程及对中国的启示.pdfVIP

要 随着经济自由化的发展和市场一体化进程的加快，开放资本项目已成为国际 金融体系发展的必然趋势。人民币实现资本项目下的自由兑换，成为世界硬通货 是中国更深入地融入世界经济潮流，更大范围地在世界经济事务中发挥主导作用 的必然要求。中国在 1996 年 11 月正式宣布接受国际货币基金组织(IMF)第8 条款 规定，实现了人民币经常项目下自由兑换，下一步实现人民币资本项目的对外开 放将是一个不可逆转趋势，世界贸易组织的加入将加速中国这一趋势的发展。 本文从当代发达国家资本项目开放的发展历程入手，回顾了当代主要新兴市 场经济国家从经常项目开放过渡到资本项目开放的历史进程和特点，比照中国资 本项目开放的历史和现状，提出在未来一段时期内，推进人民币资本项目可兑换 将主要体现为有选择、分步骤地放开与资本市场相关的各项资本项目交易。在这 一过程中，资本市场的外汇管理及其深化改革，对于实现在有效防范跨境资本流 动风险的同时，逐步放宽对有关资本项目交易的限制，稳步推进资本账户开放， 起着至关重要的作用。同时实现人民币资本项目下的基本可兑换，会对中国的资 本流动、人民币汇率、中国证券市场的发展都产生巨 的影响，新的政策的推出 也是指日可待。 关键词：新兴市场经济国家 资本项目 开放 启示 1 Abstract With the development of economical liberalization and the quickening in market integration, open capital accounts have been an inevitable trend in the international financial system. In order for the better integration of China to world economy and assuming the leading role in world economic business, it is a necessity for RMB to realize free exchange in capital projects and become the world hard currency. China announced to accept the 8th provision of International Monetary Fund (IMF) officially in November 1996, and has since realized the free exchange of RMB in frequent projects. Opening of RMB capital projects to the outside world will be the next inevitable step, and being a member of the World Trade Organization will further accelerate this process. This article starts from the experience of the capital account liberalization in developed countries. We review the history and characteristics of the transition from the freedom of frequent projects to the opening of capital projects in major emerging markets. According to the history and current status of our capital projects, we propose th