上海股票市场分散化特征研究.docVIP

 本科生毕业论文（设计） 题 目: 上海股票市场分散化研究 姓 名: 王粟旸 学 院: 经济与管理学院 专 业: 金融学 班 级: 51班 学 号: 1635104 指导教师: 刘晓玲 职称: 副教授 2009年4月25日 南京农业大学教务处制 目 录 摘要……………………………………………………………………………………………2 关键词…………………………………………………………………………………………2 Abstract………………………………………………………………………………………2 Key words………………………………………………………………………………………2 引言………………………………………………………………………………2 文献回顾……………………………………………………………………………3 研究框架设计……………………………………………………………………………4 （一）研究模型设定…………………………………………………………………………4 （二）数据样本与方法……………………………………………………………………5 三、实证分析……………………………………………………………………………5 （一）股指数据分析…………………………………………………………………………5 （二）个股数据分析……………………………………………………………………6 （三）投资组合与风险的分散化……………………………………………………………7 （四）投资分散化对组合超额收益的影响…………………………………………………8 （五）投资的分散化对风险和收益的概率分析………………………………………9 四、结论……………………………………………………………………………10 （一）研究结论…………………………………………………………………………10 （二）研究的局限于不足……………………………………………………………………11 （三）建议……………………………………………………………………………………11 致谢…………………………………………………………………………………………12 参考文献……………………………………………………………………………………12 附录A 06至07年沪市A股组合大小与异质性风险……………………………………13 附录B 06至07年沪市A股组合大小与超额收益率……………………………………14 图1 06至07年上证指数走势图…………………………………………………………5 图2 06至07年沪市A股收益率波动趋势………………………………………………6 图3 相对单个资产平均异质性风险的组合异质性风险…………………………………7 图4 相对市场系统风险水平的组合异质性风险…………………………………………7 图5 相对超额收益…………………………………………………………………………8 图6 相对单个资产风险被分散的概率……………………………………………………9 图7 组合异质性风险小于市场风险的概率………………………………………………9 图8 超额收益率大于0的概率……………………………………………………………10 表1 06至07年沪市A 股指数收益率描述性统计………………………………………6 表2 06至07年沪市A股个股收益描述性统计…………………………………………6 上海股票市场分散化特征研究 金融专业学生 王粟旸 指导教师 刘晓玲 摘要：本文通过对06至07年上证A股股票构建随机投资组合，分别在日、周、月三个时间窗口下研究了构建组合的规模与风险、收益之间的关系。主要有以下结论：通过对上证A股的分散化投资可以降低组合异质性风险，组合中前5至7只股票对风险分散的贡献最大，时间窗口越短分散化的速度越快、程度越好。在样本区间内组合超额收益的均值为负，并且超额收益率随组合中股票数量的增加而上升。 关键词：上海证券市场；投资组合；异质性风险；超额收益率 Diversification