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管理世界 月刊
1 《 》( )
年第 期
2007 11
关联交易利益流向与中国
上市公司盈余质量*
□佟 岩 程小可
摘要 在考虑关联交易利益流动方向的基础上 本文将全部样本划分为仅发生掏空性的
:
,
关联交易 仅发生支持性的关联交易 同时发生掏空和支持性的关联交易 无法识别利益流向
、 、 、
四组 当控股股东持股比例较低时 偏好使用关联交易获取私有收益 此时掏空性的关联交易
。 , ,
显著降低了盈余质量 支持和同时发生两种流向的关联交易虽然也有降低盈余质量的倾向但
,
统计上并不显著 当控股股东持股比例较高时 偏好使用关联交易获取共享收益 此时支持和
。 , ,
同时进行两种利益流向的关联交易提高了盈余质量 掏空在这种情况下依然体现出降低盈余
,
质量的可能。
关键词 关联交易 利益流向 盈余质量 控股股东
:
一 引言
、
控股股东不管如何控制关联交易 其所带来的利益流动都会涉及资源的重新配置 所以
, ,
都会对盈余的数量产生影响 较常见的论述是盈余管理 , ;
, (
JianandWong2003
已经达成比较一致的意见 同时控股股东的关联交易对盈余质量也有一定影响
, ), 。
Henry2003
洪剑峭 方军雄 但在这一过程中的深入分析并不多见
( 、 , ), 。
2005
掏空 是在发达国家和发展中国家中都大量存在的经济现象 控股股东从自
“ ( )” ,
tunneling
身利益出发进行非正常的关联交易是 掏空 经常采用的手段之一 与
“ ”
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