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动态随机一般均衡模型理论与实证研究进展 杨 农 郭辉铭 内容提要 ：近些年来，动态随机一般均衡模型 (DSGE模型)已经成为宏观经济分析和货币政策 评价的重要工具之一，受到世界各国中央银行和经济学家的高度重视。本文就 DSGE模型的研 究 进展进行综合评述：首先简要介绍 DSGE模型的基本特 点及其在世界各 国货 币政策实践的情况， 然后系统梳理 DSGE模型的理论发展历程 ，重点介绍 当前关于金融市场、劳动就业市场摩擦及开 放经济环境 的理论拓展 ，接着评述 了实证 DSGE模 型的最新进展 ，尤其是在与非线性建模方法结 合方面的最新研究成果，紧接着简要介绍国内学者基于DSGE模型的实证发现 ，最后 ，试图给 出未 来 DSGE模型应用研 究的主要方 向。 关键词 ：DSGE模型 贝叶斯估计 非线性 一 个扰动项都代表了特定的结构冲击 。实汪研究 一 、 DSGE模型及其政策实践 中，我们还经常利用结构冲击进行脉冲响应和方差 动态随机一般均衡模型 (DSGE模型)是一种包 分解分析 ，从而把握宏观经济系统的动态调整特征 。 含多个方程的结构宏观经济系统模型。顾名思义， (3)货币政策模拟实验结果 的可靠性 。根据卢卡斯 DSGE模型具有三大特征 ，即动态性 、随机性和一般 批判 的基本原理，联立方程和 SVAR模型因为忽略 均衡特征 。“动态性”是指经济主体考虑的是跨期最 了经济个体对未来的预期，使得他们得到的货币政 优选择 ，从而使得 DSGE模型可以探讨经济系统 中 策实验结果可能并不可靠。但是 ，DSGE模型可 以 不同变量如何随时问变化的动态特征 ；“随机性”是 有效避免卢卡斯批判，我们有充分理 由利用 DSGE 指宏观经济系统会受到各种外生随机冲击 的影响； 模型的实验结果进行经济预测和政策制定。 “ 一 般均衡”是指所有经济主体的最优策略满足市场 简而言之 ，DSGE模 型至少具有三个优点 ：(1) 出清条件 ，经济系统可以达到均衡状态。 有效避免卢卡斯批判 ，使得政策模拟更具现实意义， 可以说 ，DSGE模型是对联立方程和结构性 向 可为中央政府的宏观经济调控提供直接的政策建议 量 自回归模型 (SVAR模型)等其他结构宏观经济 和参考。(2)根据微观经济主体 的最优决策构建新 模型的创新发展 ，主要体现在模型的理论基础、扰动 凯恩斯宏观经济模型，实现宏观和微观经济理论的 项的经济含义及政策模拟的可靠性等三方面：(1)模 完美结合 ，而且没有任何关于经济变量之间相互影 型的理论基础 。联立方程模型包含武断的模型设 响关系的武断设定 ，使得模型与经济理论之 间具有 定 ，例如消费函数和投资函数等 ，而这些外生设定可 内在一致性。(3)通过显性表示经济主体的效用 函 能并不合理 ；但 是，SVAR和 DSGE模 型都有一定 数 ，可以进行直观的社会福利分析，甚至进一步考虑 的经济结构依据 ，特别地 ，DSGE模型系统描述了在 最优货币政策的制定与实施。 理性预期下每个经济参与主体的最优选择 ，因此 ，并 由于理论完善 ，优点突出，DSGE模型已经引起 不存在武断设定 问题 。(2)扰动项的经济含义。联 世界各国中央银行的高度关注。在发达 国家，许多 立方程模型中的扰动项均可视为 回归模型残差，并 中央银行积极研究和开发符合本 国经济特征 的 无特别 的经济含义 ，而 sVAR和DSGE模型 中的每 DSGE模型，并用以经济分析、政策制定和经济预测 * 杨农 、郭辉铭 ，中国银行 间市场交 易商协会 ，邮政编码 ：100033；电子