系统重要性金融机构危机监管制度：历史与未来方向.pdfVIP

涝向题 2013年第7期 系统 重要 性 金 融机构 危 机 监 管制 度 ：历 史 与 未 来 方 向 徐 超 (中国社会科学院 亚太与全球战略研究院，北京 100007) 摘 要：系统重要性金融机构危机监管制度是后金融危机时代国际金融监管领域的重要理论和实践问题。探讨了系统 重要性金融机构危机监管制度的重要性，在此基础上，梳理了系统重要性金融机构危机监管制度路径的历史演变，主要包括 存款保险制度与最后贷款人机制。最后 ，讨论了 “太大而不能倒”危机管理理念的缺陷，指出完善系统重要性金融机构危机监 管制度的紧迫性及其最新发展趋势。 关键词： 系统重要性；金融机构；存款保险制度；最后贷款人 中图分类号：F831．0 文献标识码：A 文章编号：1004—972X(2013)07—0039—05 一 、 问题的提出 大变化。2007年美国金融危机昭示，系统性风险滋 随着全球化、科学技术、金融体系的迅速发展 ， 生的载体不再囿于传统的 “太大而不能倒”的银行， 国际金融关系发生了深刻的变化。其中，系统重要 而是包括不同类型、具有系统重要性的金融机构，如 性金融机构 (SystemicallyImportantFinancialInstitu— 投资银行等金融机构。 “雷曼兄弟”破产释放的系 tions，简称 SIFIs)及其危机监管被认为是金融体系 统性风险的破坏力可见一斑。金融创新趋势呼吁新 最重大的变化之一。 的金融监管理念，而新的监管理念首先必须明确监 SIFIs研究理论起点是古老的 “太大而不能倒” 管的新客体 ，即产生系统性风险的多种源头。 问题。 “太大而不能倒”是银行业发展中的百年老 面对金融体系中系统性风险来源多样化的现 问题。其要旨是：任何一家规模大、关联性强的银 实，业界、学界、国内管理机构和国际组织等不得不 行，若经营不善、管理无效、无序倒闭都将可能诱发 认真探寻蕴藏系统性风险金融机构载体的范畴问 系统性风险，从而扰乱国内金融秩序或国际金融秩 题，客观权衡 “太大而不能倒”监管理念的利与弊以 序的稳定。2007年美国次贷危机爆发前，主要经济 及如何与时俱进重构金融监管理念问题。此次金融 体一直秉承 “太大而不能倒”的银行危机监管思想。 危机伊始，金融稳定理事会 (FinancialStability 也就是说，监管当局为了维系金融秩序的稳定，主要 Board，简称 FSB)从功能主义视角出发，第一时间 经济体奉行避免经营失败大银行倒闭的监管制度和 回应金融实践对理论的诉求，基于削减系统性风险 救助政策。通过避免产生系统性风险的源头机 的宏观审慎管理视角，首次正式提出 “系统重要性 构——大银行的倒闭，从而遏制系统性风险扩散。 ~2oo9年4月，G20伦敦峰会决定将成立于 1999年的金融稳定论坛 时过境迁，传统 “太大而不能倒”机构已经不能涵盖 改造为金融稳定理事会。FSB为主要经济体的金融主管机关以及 当今国内金融市场与国际国际金融市场潜伏系统性 国际金融标准制定工作提供了多边协调场所，并同其他国际金融 风险的来源，“太大而不能倒”的内涵与外延出现重 机构通力合作应对国际金融问题 ，促进全球金融稳定。 收稿 日期：2013—05一l0 基金项目：教育部人文社会科学重点研究基地重大项 目“跨 国公司犯罪的法律问题研究”(11JJD820014)；教育部青年基 金项 目“跨国银行