我国风险投资创新率影响因素研究.pdfVIP

第3O卷 第4期 科 技 进 步 与 对 策 V_01．30N0．04 2O13年2月 Science TechnologyProgressandPolicy Feb．2O13 我国风险投资创新率影响因素研究 汪 洋 (1．安徽师范大学 经济管理学院，安徽 芜湖 241000；2．上海财经大学公共经济与管理学院，上海 200433) 摘 要：以国内外研究结论为线索，通过实证检验和图形比较发现 并论证 了影响我国风险投资创新率的因 素：政策对我国风险投资规模的发展有滞后一期的显著影响，但是效果很有限。政策对风 险投 资创新率也 有显著影响 ，并且效果是即期的。政府资金投入一直是影响风险投资创新率的主要 因素，但其作用正在发 生改变。由于政策供给的角度 问题 ，政策没有促进风险投资对科技企业投资 比率的增加 ；经济环境的优 化、法律制度的完善以及税收制度的改进，正在成为 当前和将来影响风险投 资创新率的重要 因素；缺少风 险投资家以及缺乏培养、吸引和激发风险投资家积极性的环境是影响我国风险投资创新率最大的掣肘。 关键词 ：风险投资；创新率；初创期企业；科技企业；政策 DOI：10．6049／kjjbydc．2011110414 中图分类号 ：F830．59 文献标识码：A 文章编号 ：1001—7348(2012)04—0017-05 科技产业政策的有效性提供建议。 0 引言 1 文献 回顾 2010年国务院颁布 的 《关于加快培育和发展战略 性新兴产业 的决定》，以及 2009年 的 《关于发挥科技支 国外关于风险投资创新率 的研究较为丰富。Colin 撑作用促进经济平稳较快发展的意见》，都 旨在强调通 M．Mason和 RichardT．Harrison 研 究表 明，私人风 过新兴产业和科技企业发展带动产业结构转型，形成 险投资(BusinessAnge1)能有效增加初创期风险投资 新的经济增长点。国外研究表 明风险投资是最适合 ， 量 ，运用这一方式 的关键是建立非正式风险投资市场 ， 也是普遍用于支持具有创新性和成长性企业发展 的金 为投资人和被投资企业节约搜寻项 目及资金 的成本 ； 融媒介 ]。风险投资能够促进新兴产业和科技企业发 MarcoDaRin等人 对 14个欧洲 国家 1988—2001年 展 的原因在于其有利于促进科技创新 。因为较之其它 面板数据的检验发现，降低资本利得税率、减少对创业 金融媒介，其特质更加适合投资于企业初创期 ，从而促 企业雇佣约束 以及增加企业上市的机会 ，将有利于提 进科技研发和成果转化。风险投资投入科技企业和企 高风险投资在初创期和高科技产业 的投资 比率 ，而单 业初创期的资金 比率被认为是衡量风险投资促进科技 纯的刺激基金供给的政策并不能提高该项比率；Doug— 创新效率的尺度 ]。近年来，各国政府都十分注重促 lasB．Fuller 对 2003—2007年在华进行风险投资的 进风险投资投入科技企业和企业初创期 的政策研究。 24家风险投资公司，以及对 300多家科技企业和一些 从相关统计数据来看 ，过去 10年我 国风险投资行业规 政府官员进行访谈发现 ，重大科技项 目和高科技含量 模在迅速扩张，但是投入科技企业 的资金 比率呈下降 科技企业初创期 的风险资金来源主要是 国有风险投资 趋势。投入企业初创期 ，尤其是科技企业初创期 的资 公司和 “本土化 的外 国风险投资公司”，而外 国风险投 金比率较低 ，说 明风险投资在促进我国科技创新 、成果 资公司基本只投资于服务导 向型、低科技含量 的科技