中国财产保险业巨灾损失赔付能力实例研究.pdfVIP

　保险研究　２００９年第８期 风险管理 ＩＮＳＵＲＡＮＣＥＳＴＵＤＩＥＳ　Ｎｏ．８　２００９　 中国财产保险业巨灾损失赔付能力实证研究 １ ２ 田　玲 　左　斐 （１．武汉大学经济与管理学院，湖北 武汉４３００７２；２．西北大学经济管理学院，陕西 西安７１００６９） ［摘　要］　中国社会已步入一个历史性的风险高度累积的发展阶段，在这样的环境中，以损失补偿 为主要功能的财产保险业是否有足够的损失赔付能力就成为一个不能不考虑的重要问题。本文基 于Ｃｕｍｍｉｎｓ，Ｄｏｈｅｒｔｙ和Ａｎｉｔａ（２００２）的保险赔付能力度量模型，引入１９９８年～２００７年中国保险业经 营数据，在改进后的损失对数正态分布假设下，对２００７年年末时点上在中国大陆经营财产保险业务 的３９家保险公司以及全行业整体巨灾损失赔付能力进行了实证分析。结果显示，在８００亿到２０００ 亿元的巨灾损失区间内，中国财产保险业的赔付效率在６８．３６％以上，全行业巨灾赔付能力缺口巨 大，且损失幅度越大短缺的幅度越大。本文认为，造成这种赔付能力短缺的主要原因在于全行业资 本与盈余的低水平以及再保险市场发展的严重滞后。 ［关键词］　财产保险；赔付能力；反应函数；再保险 ［中图分类号］Ｆ８４２　 ［文献标识码］Ａ　 ［文章编号］１００４－３３０６（２００９）０８－００６５－０６ 一、引　言 ２００８年中国发生的数次大型自然灾害带来了巨额损失，也使得保险行业在整个社会的作用、功能和存 在的必要性受到了严厉的质问。诚然，巨灾事件所具有的低损失频率和高损失幅度的特点，使其与经典的可 保风险条件相去甚远，因而一般情况下巨灾风险并不在商业保险的可保风险范围之内。但从实践看，因灾害 事故所造成的广泛社会影响，世界上多个与中国类似的面临大型自然灾害威胁的国家，在其巨灾保险计划 （制度）中均赋予商业保险和再保险重要的作用空间。商业保险主动承担和承保巨灾风险已并不仅仅是保 险业自身拓宽可保风险范围以持续发展的需要，而且更重要的，从社会和国家利益的层面看，也是保险业承 担更多社会责任，为社会重大损失事件提供必要补偿渠道的必然结果。在这样的背景下，对财产保险业所能 承受的极限损失幅度和应对极端损失的能力的评估就显得十分必要了。 保险是不确定的经济环境中配置风险的一种经济手段。２０世纪中叶，Ａｒｒｏｗ（１９５３）和Ｄｅｂｒｅｕ（１９５９）的 研究将不确定性正式引入到了传统经济学的分析框架中，证明金融市场可以通过提供有效的金融工具来实 现经济中风险的帕累托最优配置，因而即使在不确定性条件下，市场经济也能够实现一般和有效的经济均 衡。运用这一框架，Ｂｏｒｃｈ（１９６０，１９６２）考察了保险市场的情形，提出了再保险市场的最优风险分摊规则，说 明了不确定性条件下的一般均衡模型是如何用于解决再保险市场中保险人之间的风险分摊问题的。本文对 中国财产保险业巨灾损失赔付能力度量所依据的理论模型Ｃｕｍｍｉｎｓ，Ｄｏｈｅｒｔｙ和Ａｎｉｔａ（２００２）就是在 Ｂｏｒｃｈ （１９６２）的研究框架和思想中发展出来的。 二、中国财产保险业巨灾赔付能力度量模型 Ｂｏｒｃｈ（１９６２）的基本结论是，要使保险市场中所有保险人的效用最大化，每个保险人要持有保险市场组 　　［作者简介］　田　玲，教授，博士生导师，武汉大学经济与管理学院金融保险系副主任；左　斐，西北大学经济管理学院 金融系讲师。 — ６５— 合的一个“净份额”，并且每个保险人产品的价格取决于其与市场组合的相关度。即在不考虑交易费用的情 况下，帕累托最优的风险分担安排“相当于一个联合经营安排，所有的保险公司都把它们的业务汇总到联营 ① 公司里来，并同意就联营公司所承担的赔款将如何在各保险公司之间分配定立某些规则”。 Ｃｕｍｍｉｎｓ等（２００２）的保险赔付度量模型正源于这一思想。该模型评估的是单个保险人以及整个 财产保险市场对给定