构建多层次资本市场体系的基本构想与实施方略.pdfVIP

维普资讯 2008年第 8期 现代财经 No．8。2008 Vo8．28 第 28卷 (总第 223期) MODERNFINANCE ＆ ECONOMICS GeneralNo．223 构建多层次资本市场体系的基本构想与实施方略 孙可娜 (天津工程师范学院 商贸管理系，天津 300222) 摘 要 ：建立 多层次的资本市场体 系，是我 国资本市场发展完善 的重要 战略和 大势所趋 。完整 的资本市场应 该 由场 内和场外等不同层次的市场体系及交 易方式共 同组成 。我 国多层次资本市场 的完整体系应呈现为 “两大部 分”和 “四个层次”。其 中，以天津为核心，建立覆盖全 国、全面开放 、场 内场外对接 、主场分场联合 的柜 台交 易市场 ， 应该成为我 国多层次资本市场体系的重要特征和实施方略 。 关键词 ：资本市场体系；基本构想 ；实施方略 中图分类号 ：F832．5 文献标识码 ：A 文章编号 ：1005—1007(2008)08—0029—04 Abstract：Buildingamulti— levelsystem forcapitalmarketisnotonlythekeystrategyontheimprovementof Chinesecapitalmarketbutalsoamaintendency．Anintegralcapitalmarketconsistsofdifferentmarketsystemsand differentbargainingmeansforf1oor— basedtrading system andover— the— countersystem．Chinesemulti— level system forcapitalmarketshouldbepresentedasTwoPartsandFourLevels．Suchanover— the— countertrading marketmakingTianjinasthecore，coveringthewholenation，openingwidely，bridgingthef1oor— basedtrading system andover—the—countersystem，combingthemajorandminormarkets-shouldbethekeyfeatureofandthe implementationstrategyonChinesemulti— levelsystem forcapitalmarket． KeyW ords：System forCapitalMarket；TentativePlan；ImplementationStrategy 市场。NASDAQ 自动报价系统是场外交易的基本 一 、 多层次资本市场体系的 形式。与证 交所形 式下 的场 内交 易相 比，进入 构成及共有特征 NASDAQ系统的上市条件更为宽松 ，电子报价系 统更为快捷 ，场外市场 由此受到新兴中小企业尤其 1．美国多层次资本市场体系的构成 是高科技企业的欢迎 。 完整的资本市场 ，是根据市场主体多样化 的资 在 日本 ，证券交易市场分为全 国性证券交易中 金供求需要 ，建立并形成的多样化、分层次的市场体 心 、地区性证券交易 中心和场外交 易市场等不同层 系口]。从各国情况来看 ，凡人 口较多或经济总量较