中国有色金属期货市场的创新与转型.pdfVIP

第十届上海衍生品市场论坛 期货市场的创新与转型 The 10th Shanghai Derivatives Market Forum Futures Markets Innovation and Transformation 中国有色金属期货市场的创新与转型 Innovation and Transformation of Chinas Non-ferrous Metals Futures Market 2 0 1 3 年 全 球 材料供应与销售、财务费用与盈亏目标锁 经济形势充满着诸 定等方面走出一条崭新的道路。 多的不确定性和复 杂性，以美国、欧 一、有色金属产业的发展现状 洲、日本、中国为 中国是世界有色金属第一大生产国和 代表的全球主要经 消费国，2012年铜、铝、锌、铅产量的世界 济 体 货 币 与 财 政 占比分别是30.5%、42.2%、44.1%与38.4%。 政策呈现显著不一致性的特点，未来经济 2012年我国有色金属固定资产投资增速开始 形势短期不会像2008年国际金融危机时期 逐渐减缓，产能扩张的脚步也渐渐放慢， 那样实现V型反转。经济的周期性以及这 不像2-3年以前快速扩张（见图1），这充 种底部特征会不会具有长期性，需要更加 分说明企业对产业投资已经日趋谨慎。需 深入的研究。在上述宏观经济背景下，我 要特别注意的是，随着有色金属价格走势 们必须密切关注有色金属产业的发展现状 的疲弱，整个行业的经营利润率低迷，已 和有色金属期货市场的运行情况与创新发 经低于我国银行的贷款利率（见图2），如 展，有色金属产业如何更好地利用期货市 果这种情况长期存在，客观上特别需要引 场工具，在目前产能过剩与市场需求、原 起相关行业人士及主管部门的高度警惕。 3636 分  会 Seminars  数据来源：中经网产业数据库 数据来源：上海期货交易所 图1 中国有色金属行业固定资产投资状况 图3  2001—2012年中国铜期货品种市场规模   随着市场规模的发展，上海期货交 易所有色金属价格的国际影响力也逐步提 升。以铜为例，近年来上海期货交易所和 伦敦金属交易所的期铜连续三月合约的相 关系数高达98%以上（见图4），上海期 铜价格与伦敦金属交易所（London Metal 数据来源：中经网、Wind数据库