探析此轮PPI下降因素.pdf

稠 -町羁再 近来规模以上I业增速明显放缓 ．PPI走势的变化是I韭面临困难的一种折射 出口的下降也使 出口 导向型I业企监!产经营难度扣大，这种局面对企业发展、I业增长乃至整个国民经济乎稳较快增长的影 响值得高度关注 探析此轮PPI下降因素 ◎ 绳 国庆 … … … … … 一 … … … 工业是推动我国经济增长的主要 未的单月最大跌幅，11月份 PPI指数 产业。近期 ，国内PPl丰旨数 (工业品出 国际输入型通涨明显减弱 继续下行，环比下降2l2％。欧元区的 厂价格指数 )迅速下降，此番PPI涨 PPI指数 自8月份之后也呈现连续下降 幅回落幅度之大多少有些出乎意料。 全球经济一体化趋势及我 国开 趋势 。 PPI涨幅回落说明我国工业品供求关系 放型经济特点使得PPI与国际市场相 影响国际大宗商品价格下降的因 正在发生较大变化。随着经济增速放 关价格呈现走势一致、高度相关的特 素 ： 缓，对工业品的需求也在放缓。 征。2008年7月份以来 ，国际市场上 一 是投机资本撤离市场 。2002 根据 国家统计局公布数据 ，2008 的大宗商品价格出现回落，10月、11 年以来的商品价格牛市与流动性过剩 年 11月，国内PPf指数为102．0％， 月，国际商品价格 急跌 ，国际输入型 有较大关系。庞大的跨国资金进入市 较10月份下跌4．6个百分点，较8月份 通胀明显减弱。 场轮番炒作，各种重要商品价格都先 下跌8．1个百分点。CPl也急剧下滑 ， 从相关数据看 ，反映大宗商品 后 出现大幅上扬。近一年来 ，跨国资 2008年11月，CPI指数 (居民消费价 价格走势的CRB现货指数 (美 国商 金集中到商品期货市场 以求避险。其 格指数 )为102．4％，较10月份 下降 品研 究所依据世界市场上重要 的经 间，资金大规模涌入石油期货，导致 1．6个百分点，单月跌幅创年度之最。 济敏感商品编制 )由2008年6月底的 国际原油价格一路攀升 ，至2008年7 如图1所示 ，国内PPI自2008年年初一 476．7A跌至11月底的322．6点，跌幅 月份达到每桶147美元 的历史高价 。 路上扬 ，至7、8月份达到高峰 ，9月 32．3％。美国8、9月份PPl环 比指数 资本炒作和金融套利使得油价脱离了 份PPl开始下行 ，近几个月指数加速 分别下降0．9％Sno．4％，10月份 PPl 供需关系的基本面 ，油价的单周、单 下滑。受上年高基数及价格下行 因素 环比指数下降2．8％，创该指数编制以 日波动幅度较以往更为激烈。 自美国 影响，预计2008年12月及2009年年 图1 2008年1_11月国内物价指数 初 ，PPI指数会 出现零增长甚至负增 — ．_ PPI —-_ CPI 长，通缩压力凸显。与PPl#~关的采矿 业和制造业产品价格大幅下降，如钢 材、化工产 品、有色金属等重要商品 的价格先后 出现罕见的下跌态势，相 关企业效益大幅下降。 究其原 因，三大原 因导致PPI大 幅下降。 36 数据 2009。01 ■ 加强对能源市场投机行为监管以来 ， 年 11月 ，全 国规模 以上工业企业增 10F]，国内消费者预期指数、消费者 加之信贷市场恶化 ，资金流动性减 加值 同比增长5．4％，比上年 同期 回 满意指数和消费者信心指数为942、