股票指数期货交易风险与防范.pdfVIP

股票指数期化5-4交易风险与防范 徐一千 孙 淼 (吉林建筑工程学院 吉林长春 130021) 价格指数发生逆 向变动 ，即股票期货市场指数变动不 完全与股票现货市场指数变动成比例 ，使套期保值的 对冲交易发生变化或破裂所造成的风险，造成股票指 数期货市场无法发挥应有的套期保值功能。 (二)信用风险。 信用风险又称违约风险，当交易的对方不愿意或 不能够完成契约责任时，信用风险就会出现。 (三)流动性风险。 流动性风险包括两类风险，一类是市场流动性风 险，另一类是资金流动性风险。市场流动性风险是指市 场交易量不足或无法获得市场价格 ，导致投资者无法 及时平仓的风险。资金流动性风险是指因市场投资者 流动资金不足，导致合约到期时无法履行合约支付义 务或无法按合约要求追加保证金的风险。 (四)操作风险。 根据 目前股票市场和期货市场实际的规模 、需求 操作风险是由于人为因素和风险管理控制方面的 量和法律法规环境 ，我国已经具备了发展指数期货交 失误而产生亏损的风险。其本质属于管理问题 。引起操 易的条件。根据其他国家开展指数期货交易的经验和 作风险的主要原 因，有人为的错误 、电脑系统的故障、 教训来看，指数期货 的风险防范问题是开展指数期货 操作程序错误、系统失灵或内部控制失效等等。 交易重中之重的问题 ，所以在交易过程中，要建立完善 (五)法律风险。 的法律体系、严格的风险防范措施和健全的市场监管 法律风险是交易合约及其 内容与相关法律制度发 机制。 生冲突致使合约无法正常履行或无法获取所期待的经 一 、 股指期货交易一般性风险 济收益所造成 的风险。当然 ，也包括相关法规制定不及 由于股票指数期货市场运作的不确定性 ，不但对 时、不完整 ，当市场发生剧烈波动时被迫采取临时措施 期货市场产生风险，而且对现货市场产生风险，甚至将 而造成的风险。 给市场宏观主体和微观主体以及整个社会 、经济环境 二、股指期货交易的特殊风险 造成危害。股指期货交易风险的类型有以下几种 ： 股指期货作为金融衍生品种，除了一般性风险外， (一)市场风险。 还 由于标的物 自身的特点和合约设计过程 中的特殊 市场风险又称价格风险，股指期货价格风险包括 性 ，而具有一些特定的风险。 投机者对期货价格的预测失误风险和套期保值风险。 (一)基差风险。 套期保值风险是指当股票指数期货交易的标的物股票 基差风险是股指期货相对于其他的金融衍生产品