马尔可夫链在沪深300股指期货中的运用.pdfVIP

证券与保险 金融 枳 2012年第11期 马尔可夫链在沪深300股指期货中的运用 张济民 摘要：股指期货定价 由诸多因素决定，涨跌相关性微弱，运行规律难以侦测，在极短时 间内，运用概率原理及随机过程分析，可以对股指期货价格走势作出有效的判断。目前国 内有多篇马尔可夫过程在股票市场的运用分析，本文采用了此类文章思路，加以拓展和完 善，运用于沪深300股指期货的预测中。 关键词：马尔可夫链 股指期货 沪深300指数 中图分类号：F831 文献标识码 ：A 文章编号：1009—1246(2012)11—0047—04 股指期货价格具有马尔可夫性质，即预期价 -11Pl，2… Pl，J…＼● 格只与当前一定时间内价格相关，与该时间段之 P2,1 前价格无关。股指期货市场 日内交易存在指数波 P 动幅度较大的时段，如何有效抓住此时段预测下 Pi,j 一 时段涨跌变化是很值得研究的问题。 一 、 马尔可夫链简介 马尔可夫链 ，描述 了一种状态序列 ，其每个 率总和必须为1，即：∑Pi4=1 状态值取决于前面有限个状态 l【l。马尔可夫链是 具有马尔可夫性质的随机变量 x，x，X…的一 个数列。这些变量的范围，即它们所有可能取值 的集合，被称为 “状态空间”，x 的值则是在时间n 的状态。如果x 对于过去状态的条件概率分布 仅是 x 的一个函数 ，则 ： P(X l=xlXlX,1，2=2，…XX)=P( l=xlX = ) 这里 x为过程中的某个状态 。上面这个恒等 式可以被看做是马尔可夫性质 。 简而言之，即x 的状态仅与 x 的状态有 关 ，与其他状态无关。 在离散且有限状态空间情况下，则转移矩阵 概率分布可表示为具有 (i，i)元素的矩阵，即转移 矩阵： gj=(x =ilX ) 如果用一步从 i转移到 i的概率是 ，则转 移矩 阵表示为 ： 2012年第 11期 证券与保险 这种投资杠杆是没有任何资金成本的。唯一的要 并且也是影响价格变化的重要 因素之一 。 求是基于当 日无负债结算的前提，必须保留一定 原始模型仅能预测股票涨跌方 向，有如下假 的现金流以备追加保证金。 设 ： 高流动性：股票或股票指数的投资通常受制 (一)日内市场无重大突发事件 、宏观调控 ， 于可流通的股票市值规模大小，而双向开仓和T+0 绝大部分投资者理性。 交易方式使得股指期货投机不存在这一局限性。 (二)指数变化随机，满足马尔可夫过程 。 低交易成本 ：期货交易的手续费一般在合约 我们把对每一分钟的结算价格重新定义 ，将 价值 的万分之几左右 ，而股票交易的成本在千分 其当前分钟收益率划分为五个状态，分别为：大 之几左右 ，因此期货的交易成本极低。 涨 ：1，小涨 ：2，不变 ：3，小跌 ：4，大跌 ：5。收益的判 以下为客观简介13】： 断仅从指数涨跌直接考虑 ，不考虑其 中交易税 沪深 300股指期货合约标的：沪深 300指 费、买进卖 出价差 、交易延时、冲击成本 。同时考 数 ；合约乘数 ：每点 300元 ；合约月份 ：当月、下月 虑交易量变化率 ，分为j个状态 ，分别为 ：缩量 ： 及随后两个季月。 1，维持