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商业银行安全水平的测度及其影响因素 基于跨国数据的实证分析 1 2 1 张金清 吴有红 陈卉 （1.复旦大学金融研究院，上海 200433； 2. 国家发展和改革委员会投资研究所，北京 100038 ） 要：本文首先引进VaR 法对传统Z 值模型进行了修正，然后借助于基于VaR 的Z 值模型对我国14 家主 要 业银行与全球前100 家 业银行的安全水平进行了测度，在此基础上分析和比较了国内外银行的安全 水平及其影响因素 研究表明：在2001-2006 年间，国内银行安全的均值水平低于国外银行，而2007-2009 年间国内银行安全的均值水平则相对较高 进一步研究发现：国内银行安全水平受资产规模增长率、中介 效率、行业集中度、人均GDP 水平等因素的影响程度显著高于国外银行，而受非利息收入占比水平、净利 差等因素的影响程度则显著低于国外银行 上述不同主要源于国内外 业银行业务结构与盈利模式的差异 关键词： 业银行安全；影响因素；基于VaR 的Z 值模型 问题提出与文献综述 20 世纪90 年代的亚洲金融风暴以及2008 年爆发的全球性金融危机在国际社会引发出 对商业银行安全的思索和探讨 随着我国未来银行业对外开放与市场化程度的不断加深以及 与全球金融市场联系的日趋紧密，国内 业银行能否确保安全运行，已成为我国有关各方需 要警惕、需要思考、更需要尽快解决的问题 对于上述问题的分析，则有赖于对 业银行安 全水平的准确测度以及该基础上对安全水平影响因素的把握 本文试图对此做出探索 目前关于中国 业银行安全状况的争论很多，但尚未达成一致结论 导致该状况的主 要原因在于已有研究所采用的商业银行安全测度 法存在差异 概括而言，现有研究主要采 用事件分析法、具体风险类型分析法和传统Z 值模型等三种测度 法 事件分析法通过判断银行危机的发生可能性来测度 业银行安全水平，代表性文献有 [1] [2] Demirgüç-Kunt 和Detragiache 、Beck 等 等 然而，由于银行危机是银行不安全的极端情 形，我们不足以据此准确测度并监控商业银行安全水平的动态变化及其未来趋势 此外，事 件分析法有赖于银行危机的历史数据，无法应用于像中国这样没有发生过严重银行危机的国 [3] [4] [5] 家或地区。为克服事件分析法的不足，Kibritcioglu 、万晓莉 、Shen 和Chen 等应用具体 风险类型分析法对 业银行安全水平进行测度 他们通过先测定各具体风险类型的大小、再 对各类风险进行集成的 法来测度 业银行安全水平 具体风险类型分析法将视角转向正常 情形 的 业银行安全运行状况，克服了事件分析法的部分局限性 然而，该 法从具体风 险类型入手，难以完整刻画商业银行风险积累的全貌 此外，具体风险类型分析法还面临各 种风险的叠加等诸多困难 收稿日期： 基金项目：国家自然科学基金项目（项目批准号）、上海市哲学社科规划课题项目《中国银行业 对外开放过程中的安全问题研究》、教育部人文社科项目（07JA790023 ） 作者简介：张金清，复旦大学金融研究院教授、博士生导师、副院长，博士；吴有红，现任职于国家发展 和改革委员会投资研究所，博士；陈卉，复旦大学金融研究院博士研究生 1 [6] [7] 鉴于事件分析法和具体风险类型分析法的局限性，De