从证券公司年报看其发展现状及趋势.pdfVIP

维普资讯 资 Finance奢＆A市cco场unting鞭露麓穆寿0分 ；鬣黼 报看其发展现状及趋势 邓超红 2006年 以来 ，在我国经济高速增 司未来的转型和发展奠定了坚实的物 券公司在2007g-完成了新一轮增资， 长的大背景下，随着证券市场股权分置 质基础 。 尤其是一些证券公司实现了公开上市， 改革的完成，证券公司迎来了历史性 的 (二)收入增长高度依赖市场，靠 使得资本规模的集中度进一步提升。目 发展机遇 。2006年证券行业开始扭亏 天吃饭 的命运没能改变 前证券公司实行 的是 以净资本为核心 为盈，2007-~-盈利能力出现了爆炸式 从收入构成来看，代理证券买卖业 的监管体系，因此可以预见，净资本规 增长，据不完全统计，全行业实现利润 务和自营业务两项收入增长最快，也是 模越大的证券公司在今后发展中将获 总额近2000亿元。在盈利能力大幅增 证券公司收入 的重要组成部分。2006 得越多的业务机会和政策支持，证券 长的同时，证券公司依然存在着不少问 年和2007-~-证券公司年报显示，这两 行业强者恒强的格局将继续延续。 题。下面，笔者 以2005～2007证券公 项业务收入约占证券公司全部营业收 (四)创新业务 收入贡献开始显 司披露的年报为分析对象，对这些 问 入的75％～80％，有 的甚至高达90％。 现 ，创新能力依然不足 题进行剖析，探寻证券公司的未来发 而这两项业务收入是和证券市场高度 目前证券公司从事的创新业务主 展趋势。 相关的，市场繁荣时持续增长，一旦市 要包括受托投资管理业务和权证创 场陷入低迷，收入就迅速下降，尤其是 设业务，这两项业务收入在近两年快 证券公司现状分析 自营业务甚至会给证券公司带来 巨额 速增长，对证券公司整体 的贡献开始 亏损。由此可见 ，这两年证券公司收入 显现。2007-~-证券公司受托投资管理 (一)盈利 能力大幅增强，综合实 和盈利能力的增强更多是证券市场的 业务收入达到51．03亿元 ，同比增长 力显著提升 繁荣带来的，证券公司靠天吃饭的命运 426％；权证创设收入达到263亿元， 2005年披露年报 的50家证券公 仍没有改变。 同比增长651％。但是，证券公司创新 司整体亏损45亿元 ，其 中只有21家证 (三)行业集中度进一步提升 能力依然不足。首先，创新业务收入虽 券公司盈利 ；2006年披露年报 的50 从所披 露的年报看，营业收入排 然增长速度很快，但在总收入中的占比 家证券公司整体盈利180亿元 ，仅有 名前10位 的证券公司所 占的市场份额 比较小，2006年仅为10．58％，2007年 2家证券公司亏损 ；2007年披露年报 超过了50％，承销业务收入前10名券 为13．33％。其次，这些创新业务仅仅 的56家证券公司全部实现盈利，净利 商的市场份额高达80％。一些大型证 集中在少数证券公司身上，绝大多数的 润达到1077亿元。证券公司的净资产 券公司凭借其雄厚的资本实力和业务 证券公司受资格限制 尚未开展创新业 收益率也出现快速增长，2005年平均