中国平稳度过两阶段货币战争的有利条件.pdfVIP

胀”时期 ，利率水平提升则相对滞后，导致lgZ4-ig77~扣除通 当时中国也与墨西哥式债务危机几乎擦肩而过 。1978年， 货膨胀后的伦敦银行同业拆借利率连续4年为负数，1975～1980 我国进口猛增Sl 6达到lO8 乙美元 ，导致当年在连续两年顺差 年间平均实际利率为0，1970—198o~平均实际利率也只有Q4％ 之后出现ll4亿美元逆差，是新中国建国截至当时年度贸易逆差 (上表 )。在此背景下 ，其他国家纷纷加大力度利用西方债务 最高纪录，比此前年度贸易逆差最高纪~q-6．sfZ,美元 (1974年 ) 融资，即使与西方阵营敌对的主要社会主义国家也不例外 。苏 高754％，其后1979、1980两年贸易逆差进一步攀升~U2Ot亿美 联当时将引进外资列为战略措施 ，其 九“五”期间引进西方资 元 、l9 乙美元 ，直至1981年才在强力控制下降到Ql亿美元。 本共计l766l亿美元，其中l973-1975~#间引进14532亿美元 ，占 为了偿付进口，我国不得不动用外汇储备和黄金储备 。 82．3％，是苏联从西方借贷的最高年份 ，且有的单项大宗贷款 1978年末 ，我国外汇储备从上年末的234 乙美元锐减至l67亿 超过l0亿美元。 美元 ，减少21．78亿美元，降幅高达92．9％，当年支付进 口比率 然而，到了198c~代初，这场后发国家债务融资的盛宴便 (外汇储备额除以平均月进 口额 )下降到Q18，为1969年以来 因美联储主席保罗 ·沃尔克铁腕推行的紧缩货币政策而告终。 最低水平 ，而通常认为国际储备安全线为3个月进口水平。1981 他的铁腕造就了 耶“稣以来最高的实际利率” (时任西德总理 年 ，我国又抛售了l3万盎司黄金储备，年末黄金储备从上年的 施密特语 )且长期居高不下，美国优惠利率 (年率)从1976年 l28O万盎司减少~Jf1267万盎司。百般罗掘之余 ，由于无法偿付 的68％提高到l981年的l89％和1982年中的153％，欧洲货币市场 进口技术和设备 ，我国仍不得不在国际金融市场利率高涨之际 的伦敦同业拆放利率从1976~ 6％提高到I980年的il6％和1981 借入高息现汇资金 ，年息高达15~o／，且半年结息一次，S年本息 年的143％，债务融资条件急剧恶化。 就翻一番。这样 ，1979~我国财政 出现了l957年以来的首次国 以1982年墨西哥无力偿还外债而引爆全球 债务危机为开 外借款3S3l亿元 (按当年平均汇率折合22．7亿美元 )，1980m 端 ，198o~代发展中国家债务危机的重灾区巴西 、墨西哥 、阿 国外债务还本付息便高达244O亿元 (按当年汇率折合 l63亿美 根廷 、委 内瑞拉 、科特迪瓦 、多哥、尼 日利亚、扎伊尔等国相 元)。1981年 1月 ，我国更不得不公开宣布无力执~91978年已签 继陷入 “失去的十年”，波兰外债危机更催生了团结工会，由 约的一批大型成套设备引进项 目，中国在国际市场的信誉遭受 此启动了苏联东欧社会主义国家剧变的历程。 重创。丑 中国平稳度过两阶段货币战争的有利条件 环球财经》编委、中国商务部研究院研究员 口梅新育 ， 为全世界 贸易依存度 最高的大国和名 列前茅的吸 ／i乍 收外商直接投资大国，美联储和日本央行一手制 ’ f 造 的 “货 币洪灾”必然会通 过 贸易、资本流动等 渠道直接 间接 波及 中国。 从房价在严厉调控之下仍不给政府 面子而坚挺不降，到 “蒜你狠 ”、 “豆你玩 ”、 “姜你军”、 “糖高宗”、 “煤 超疯”等词汇风靡社会，纺织服装企业备受棉价暴涨冲击， 中国已经充分感受到 了这场 “货 币洪灾”的压力。与此 同 时，以美 国为首的一批 西方 国家又竭力将挑起货 币战争的帽 子扣到 中国头上，并将人民币jI-率问题与贸易收支调整等等 挂钩 。 比，中国平稳度过货 币战争第一阶段具备较 多有利条件；若 尽管如此，由于遭受货币洪灾冲击的不是中国一国，而 能平稳度过货 币战争第一阶段，在第二阶段甚至可以赢得某 是除美国之外的几乎整个世界，我们要审视的对 象就不能局 些新的机会