基于股东特质的控制权转移的盈余管理研究.pdfVIP

经济理论与经济管理 2012年第 12期 基于股东特质的控制权转移的 盈余管理研究 韩 勇 干胜道 刘 博 (1．四川大学，成都 610064；2．安徽财经大学，安徽蚌埠 233030) [提 要] 从股东特质角度研究控制权转移的盈余管理问题，笔者根据控制权的不同把上 市公司区分为国有控股和民营控股。研究结果表明，当第一大股东由国有股权转化为民营股权 时，第一大股东有盈余管理动机，即国有股权私有化过程中存在国有资产流失嫌疑。当第一大股 东由民营转变为民营时，第一大股东变更前后盈余管理存在显著差异。即第一大股东变更发生在 民营企业间时，由于民营企业是一种 “理性经济人”，因而显著地存在对业绩的盈余管理问题。 当第一大股东变更发生在国有企业之间时，无论是无偿转让还是有偿转让，盈余管理的动机都不 明显。而民营转为国有的例子在我国当前几乎不存在，但未来有可能出现。 [关键词] 股东特质；控制权转移；盈余管理 [中图分类号]F275[文献标识码]A [文章编号]100o--596X (2012)12一oO85—14 经济属性和行为特征，这些属性和特征导致了上市 一 、 引言 公司不同的控制权转移 目的，而不同的转移 目的又 决定了不同的盈余管理动机和方式，从而对转让溢 在现有的控制权转移和盈余管理的研究中，尚 价、转移后的业绩产生不同的影响。按照这一逻 未发现就不同性质控股股东的盈余管理问题进行系 辑，本文欲根据第一大股东的所有权性质，把第一 统比较分析的文献。不同性质的大股东具有不同的 大股东变更分为四种不同的类型，即第一大股东由 [收稿 日期] 2012。——11-- 06 [基金项 目] 国家 自然科学基金项 目 ；教育部新世纪优秀人才支持计划项 目 (NCET-- 08--0384)；安徽省教育厅高校省级 自然科学研究项 目 (KJ2012Z005) [作者简介] 韩 勇 (1969一)，男，山东肥城人，四川大学工商管理学院博士研究生，山东财经大 学客座教授，华夏基金管理有限公司机构理财部副总裁； 干胜道 (1967一)，男，安徽天长人，四川大学会计与财务研究所所长，工商管理学院 教授，博士生导师，经济学博士； 刘 博 (1973一)，男，安徽淮北人，安徽财经大学副教授，管理学博士。 感谢匿名评审人提出的修改建议 ，笔者已做了相应修改，本文文责自负。 85 经济理论与经济管理 2012年第 12期 国有变更为国有、国有变更为民营、民营变更为国 会计政策、会计估计以达到增加盈余的目的。。【]德 有和民营变更为民营，以此来研究不同类型的变更 乔等人 (Dechoweta1)研究了高层经理人员在任 中盈余管理的特征。 期即将到期时，是否存在利用减少研发费用 本文在第一大股东变更与盈余管理问题的研究 (RD)来操纵盈余的情况。研究结果发现，CEO 中欲沿着股东特质与行为差异这一主线，同时借鉴 在其任期的最后几年确实存在通过削减研发费用来 行为财务方面的理论，考察所有者主体 “虚拟化” 达到增加报告盈余的 目的。Ⅲ3 (比如国资委)与 “实体化”(私人大股东)对盈余 (2)债务契约假设。债务契约假说认为，债务 管理动机的影响。同时考察国有股权私有化的过程