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重庆大学学报 (社会科学版) 2008年第 14卷第 6期
JOURNALOFCHONGQINGUNIVERSITY(SocialScienceEdition)Vo1.14No.62008
一 种超越产业边界的企业并购战略
实现模式
基于核心能力扩张的视角
李作战
(广东商学院 工商管理系,广东 广州 510320)
摘要:运用产业组织和核心能力理论,在比较了中西方企业并购战略的逻辑与动机的基础上,得出中国企业
并购战略中缺乏核心能力的导向思维,并对这种基于核心能力扩张视角的并购战略模式进行了解构,最后探
讨 了该模式的两种典型实现路径及其机理 ,对超越产业边界的企业并购提供 了一种方法。
关键词:核心能力;企业并购;战略逻辑 ;产业组织
中图分类号:F271 文献标志码 :A 文章编号:1008-5831(2008)06-0044-06
一 、 中西75-~~,11,的并购 战 略逻辑 与动 机
目前西方解释企业并购战略逻辑 的理论有效率理论 、代理理论 、市场 势力理
论 、管理协 同理论 、税收诱导理论 、信息假说和信号理-;6、竞争优势的双 向转移理
论等 。特别值得关注且对 中国企业并购有启发借鉴意义 的全球第五次并 购浪
潮 ,其主要战略逻辑在于获取更大 的市场份额与利润空间 、获取技术协 同和信息
协 同效应 、实现管理者效用最大化 、实现行业 的战略性转移 、争取避税等 。相 比
较而 言 ,中国当前企业 并购动 因和逻辑表现 出不一样 的特征 。
首先 ,中国企业并购动 因中,政府推动显著 。中国各级地方政府推进企业并
购 的出发点只是为 了减轻 国企亏损 、转嫁政府 的财政 负担 ,被并购企业是为 了摆
脱 巨额亏损和 累积债务带来 的经营危机 ,并购 企业 则是为 了获取优 惠政策和土
地等要素资源 。还未达到通过强强联合实现优势互补 、获取竞争优势和扩大市
场 份额 的 自动 自觉层 次 。
其次 ,企业缺 乏战略考虑 ,并购逻辑模糊 。中国条块分割 的体制客观上使优
势企业之 间跨地 区、跨部 门的强强并购障碍重重 ,导致 中国企业 并购方式主要是
强弱合并 ,造成 “劫富济贫 ”、“好鱼 、活鱼不让吃 ;死鱼吃坏 了肚子 ”等实质性 的
并购后果 ,这其 中再加入一些政府 的因素 ,导致无论是并 购 企业 还是被 并购 企
业 ,滋生 “等靠要 ”思想和政府 “管底包好 ”的逻辑 ,形成路径依赖 效应 。
第三 ,被并购企业 的非生产要素流入并购企业 ,给并购企业带来 了额 外负
担 。由于企业并购动机 的低层 次 ,缺乏长远战略考虑 ,企业 受 眼前 的政策优惠或
某一生产要素优势吸 引,或其他某一方 面利益 的吸引 ,盲 目决策 ,结果给企业 带
来严重 的后遗症 。这一 点 ,与前面两个方面也紧密相关 。比如 ,通过承担债务方
式 ,被并购企业往往不仅有经营亏损 的包袱 ,还有其他方面 的负担 ,如冗 员 的安
排 、离退休工人 的退休金 、职工医疗费的发放等等 。企业并购后全部转嫁给 了并
收稿 日期:2008—09—15
基金项 目:教育部人文社会科学一般项 目(07JA630086)
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