中国投资者的风险偏好.pdfVIP

第 28卷第 8期 统计研究 Vo1．28．No．8 2011年 8月 StatisticalResearch Aug．2011 中国投资者 的风险偏好 马莉莉 李 泉 内容提要 ：投资者如何分配家庭资产 ，为个体 的风险偏好研究提供 了重要 的信息。本文采用奥尔多投资研究 中心 《城市投资者行为调查 问卷》的调查结果 ，从投资者对风险资产 需求这一角度 ，详细研 究哪些 因素会显著影 响 投资者的风险偏好 ，以及不 同群体投资者风险偏好 的异质性 问题 。研究结果表 明：投资者 的财富水平 、受教育程 度 、健康状况 、收入水平和是否抚养小孩都是影响投资者风险偏好的莺要因素。同时，不同群体风险偏好的表现有 差 异。研究 中国投资者风 险偏好的异质性 ，可 以为进一 步研 究投资者 的金融 资产决策 、储蓄行为 、财富积 累过程 以 及不同群体对宏观经济政策的反应提供依据 。 关键词 ：风 险厌 恶 ；异 质性 ；风 险资产 ；调查数据 中图分类号 ：C812 文献标识码 ：A 文章编号 ：1002—4565(2011)08—0063—10 ChineseInvestors’Risk Preferencesin China MaLili Li0uan Abstract：How todistributefamilyassetsprovidesimportantinformation forthe study ofinvestors’risk preferences． By theempiricalanalysisofthesurveydatarfom AordoResearchCenterofInvestment，westudywhichfactorssignificantly affecttheinvestors’risk aversionsfrom the view ofinvestor’Sdemandsofrrisky assetsand the heterogeneity oftherisk aversionsofChinese investors．Theresultsshow thatthe levelofwealth，education，health status，incomeand raising children are allimportantfactorswhich affect Chinese investors’ risk aversions． Meanwhile，the risk aversions show heterogeneityamong differentgroups．Theresearch willprovide basisofr further study ofdecision—makingoffinancial assets，savingsbehavior，wealthaccumulationprocessandinfluencesofmacroeconomicpolicyondifferentgroupsinChina． Key words：Risk Aversion；Heterogeneity；RiskyAssets；SurveyData 一 I士 凶此所制定的最优经济政策很可能会导致特定人群 、 了I 口 福利状况急剧恶化 ，致使社会冲突加剧 。因此 ，研 当前的经济学研究越来越关注中国经济 的实际 究我 国投资者的风险偏好 以及风险偏好 的异质性问 运行情况，构建了大量 的经济学模型来解决我 国各