柳传志：联想资本化传承.pdfVIP

CoverStory剪 V ＼ 、 。 一 11月 15日通过大宗交易方式 ，合作五年多的三个 战略投资者 ：TPG、美国新桥投资集团和 GeneraI AtlanticLLC三家私人股权投资机构 ，进行了第四次 套现 ，已悉数沽清所持联想集团的股份。如何处理与 国际资本的共生关系 ，如何处理与国际私募基金的利 益冲突 ，可能是很多中国企业家需要思考的问题。 文 I本刊记者 朱雪尘 ／图I本刊记者 梁海松 ／编辑l严睿 复出时承诺般美好 ， 的问题 。 传志三个字就像充 2005年，借助资本的力量，联想集团完成了对 之 内就让 2008-2009 IBM PC业务的收购。联想集团向TPG、GA和新桥 亿美元 的联想集 团 三家私募基金定 向增发了联想优先股和可转换为普通 生机 ，业绩直线飙升。 股的认股权证，融资3．5亿美元，并对外资股东增加 11月最新发布的联想集团2010—2011财年二季 了三个董事会席位。这令迈向全球的联想集团拥有了 度报告显示 ：联想集团继续保持了一季度的高速增长， 一 个实力强大的国际化董事会，不仅在资金，使公司 二季度净利润达 7658万美元，同比增长 44．2％，销 品牌、国际化视野和经验方面亦有所获益。 售额达到了57．59亿美元，同比增长 40．9％，巳超出 但 以财务投资为 目的的三家私募基金注定拥有其 联想集团2007年的历史最好水平。据今年 7月分析 财务属性，除了借助此次收购扩大在华影响之外，投 机构 IDC发布的2010年第二季度数据，联想集团的 资处于升值期的人民币资产并希望联想尽快拉升业绩 全球市场份额首度超过 1O％，达到 10．2％。对此，柳 从而套现退 出，是三家外资股东最实际的利益 。从 传志用了 三“个满意”表达了对杨元庆等管理层的充 2007年开始，三家私募基金经三次大规模减持后，所 分肯定。 占联想集团的股份从当初的 12．4％锐减至 2010年 7 自去年复出以来，就不断有媒体来采访联想控股 月的2．8％，共套现约44．5亿港元。以现有信息来看， 有限公司董事长柳传志，不断地有新的报道见诸媒体。 分四次套现后，三家机构的总投资回报率超过 20O％。 对此，柳传志告诉 英才 记者 ：“我觉得企业越透 而 以柳传志、杨元庆为首的中国管理团队则更看 明越安全。” 重企业长远的发展，希望持续资金投入，在继承IBM 然而，事实却并非报道那样轻松。在被问及 ：“为 商业客户优势的同时开发个人消费市场。 何必须复出，而不能幕后指挥”的1司题时，柳传志用 资本选择的不同也让董事会成员在 CEO的选 “惊心动魄”来形容当时的情况 ：“国际并购哪有那么 择上出现过讨论。中方认为原 CE0缺乏更长远的 容易，我哪有能力在后台坐着，让 Jim Coulter(James 战略规划，这导致联想集团失去了进军全球个人消 G．Coulter，TPG的创始人之一)听我的话。”从中， 费市场的最佳时机，在柳看来 ：“次贷危机”中业绩 《英才》记者能够感受到其间的难度。 “巨亏”只不过是一条导火索，引爆了积存许久的诸 就在 ((英才 记者采访柳传志一个月后，11月 多问题 。 15日通过大宗交易方式，合作五年多的三个战略投