我国流动性过剩的原因与对策.pdfVIP

维普资讯 福‘建论坛-人文社会科学版)2008年第 1期 我国流动性过剩的原因与对策 口 张传 良 摘 要 ：当前我 国流动性过刺是经济结构失衡 的综合表现 ，有国内、国际因素 ，也有宏观、微观层面的因 素。治理流动性过刺可以从宏观经济政策出发。解决流动性过刺问题 已经成为当前我国经济工作中的大事。 关键词：流动性过刺 ；预期通货膨胀 ；经济结构失衡 中图分类号：1；820 文献标识码：A 文章编号：1671-8402(2008)01-0088-04 目前 。我国 “流动性过剩”已成为我国经济运行 常水平。有的学者从货币供给与需求角度认为流动性 中的突出问题，并且在短期内难以得到缓解 ，流动性 过剩就是金融市场流动性的供给大于经济运行的实 过剩将推动房地产价格和股票价格膨胀．增加未来预 际需要。(朱庆，2006)。笔者认为流动性过剩就是各种 期通货膨胀压力，甚至可能会带来系统性金融危机。 流动性金融资产，超过经济运行的客观需要 ，造成社 本文探讨我国流动性过剩内涵，提出其判断依据 。分 会资金充沛。推动各种资产价格 (主要是房地产价格 析其产生主要原因，提出解决我国流动性过剩的对策 和股票价格)膨胀。加大未来预期通货膨胀压力的一 思路。 种经济金融现象。 一 、 对我国流动性的基本判断 (一)判断依据 我国学者关于流动性的观点有：所谓流动性是指 笔者认为可以用以下指标来衡量流动性过剩状 企业和个人等经济主体所持有的可在极短时间内变 况。 卖为现金的资产。(吕汝汉，1995)。通常所说的流动性 1、M2和M1的同比增速及其它们之间的差距。 概念，实质上包含两层意思，一是指流动性资产，通常 从中央银行宏观角度分析 。可 以用广义货 币 是指可使用的现金或现金类资产。即所谓的 “立即可 (M2)和狭义货币(M1)的同比增速及其它们之间的 使用资金”(ImmediatelyAvailableFunds)：二是指获 差距来反映流动性过剩状况。从2005年货币供应数据 得高流动性资产的能力。这种能力可称之为流动性能 来看，M2和M1的同比增速分别为17．6％和l1．8％，而 力。认为流动性过剩不等于流动性能力过剩(何 自云、 央行年初设定的目标均为15％。M2的同比增速超过 周世锋、连玮。2O05)。笔者认为流动性是特指中央银 年初设定的目标。特别是2005年三季度、四季度M2同 行投放的基础货币、商业银行持有的超额存款准备金 比增速加快。M2和M1的同比增速差距分别为6．3％、 和社会公众的拥有银行存款等各种流动性金融资产。 5．8％。M2增长较快增长的主要原因是因为国际收支 “流动性过剩”。也称 “过剩的流动性”。英国出版 不平衡拒绝加剧。外汇占款快速增加。企业和居民通 的 经《济与商业辞典》解释说，这是指银行自愿或被迫 过结汇获得大量人民币资金转化银行存款，反映了整 持有的“流动性”．超过健全的银行业准则所要求的通 个社会的货币流动性过快增长。 作者简介 ：张传 良(1963一)，男，福建金融职业技术学院金融系金融专业研究室主任 ，副教授 ，福建师范大学经济学院在职 硕士研究生 ，研究方 向为金融风险管理 。 88 维普资讯 福《建论坛 ·人文社会科学版》2008年第 1期 从2006年货币供应数据来看，M2和M1的同比增 金融机构一季度至 四季度本外 币存差