2012年06月份黄金月报x.docVIP

欧债 一、 近期市场回顾 2012年的六月份国际金价呈现震荡态势，黄金在1530美元/盎司至1640美元/盎司的区域内来回震荡。 图1：美黄金连日k线 资料来源：博易大师 图2：美黄金周k线 资料来源：博易大师 图3：沪金指数周k线图 资料来源：文华财经 二、 基本面分析 1. 欧债危机 六月份的欧洲围绕着欧债危机，又是跌宕起伏，利好利空消息互现。先是六月初西班牙寻求欧盟救助其银行，希望通过ESM或EFSF获得贷款，资金将注入FROB（西班牙银行有序重组基金），FROB的债务将成为公共债务。 好消息就是支持紧缩措施的新民主党在6月17日大选中以29.66%的得票率获胜，反对紧缩措施的左派政党联盟以26.89%的得票率居第二位，前执政党泛希腊社会主义运动（泛希社运）得票率为12.28%。传统两大政党联合后在该国议会能占据163席，足以满足过半数议席组阁的需求。持续一个多月的希腊政治僵局会就此告一段落。新政府暂时还不会公开反对紧缩措施，希腊暂时还能留在欧元区。 另一个比较好的消息是欧元区领导人在六月末的峰会就一系列经过长期讨论的举措达成一致，这其中包括承诺最终允许欧元区银行业直接资本重组，以及向没有被纳入救助计划的国家开放欧元区救助基金。欧盟领导人还同意，永久救助基金欧洲稳定机制(ESM)向西班牙银行业提供的贷款将不具备优先债权人地位，这缓解了令西班牙国债承压的主要担忧。同时在一旦要对意大利实施援救时，也放宽相应的条件。此前一直态度强硬的德国总理默克尔，在面对越来越严重的欧债危机时也不得不低下头软化了立场。欧洲理事会主席范龙佩表示，欧元区领导人希望加快欧元区一体化工作，欧洲央行将在援助资金操作中扮演代理人的角色，继续承诺将使用EFSF以及ESM基金资金来灵活有效的稳定市场。他还表示，ESM将涉及欧洲央行，一旦ESM成立，将能够直接对银行业进行资本重组，单一银行监管机制相关提议将很快被推出。欧盟峰会声明要求欧元区财长在7月9日欧元集团举行会议之前，执行此次峰会的相关决定。 在欣喜背后，欧盟官员们暗示，共识难以执行的风险依然存在，就像过去两年间峰会所达成的协议经常出现的情况一样。欧盟一位高级官员表示，德国提出的成员国一致批准的条件可能就是一个难点。这位官员称，多数共识都是建立在成员国一致投票通过设立统一的银行业监管机构基础之上的，这个机构可能隶属于欧洲央行。这就要求对应该赋予这个机构哪些具体权利进行激烈和高度敏感的磋商。部分市场人士指出，赋予欧洲央行银行监管职能的举措具有较大的执行风险，此举可能被证明是一个备受争议的举措，市场不久还将开始质疑欧洲救助基金是否有足够的资源对银行进行资本重组，并购买二线国家国债。欧盟的两项援助资金EFSF和ESM的总额也只相当于意西两国总债务的约二成，要在日后承担起全面援救职责恐怕还是有些勉为其难。 2. 美联储政策 美联储公开市场委员会在6月政策声明中表示，委员会决定延长目前推行的“卖短债买长债”的扭转操作，至2012年末进一步购买约2,670亿美元6年期至30期国债，并在同期出售相同规模的三年期或更短期国债的计划，同时维持将抵押贷款支持债券到期本金再投资到MBS，以及到期国债回笼资金再投资的现有政策。 美联储主席伯南克在例行新闻发布会上表示，“美联储将为经济提供持续的刺激措施，如果必要，准备采取进一步举措促进经济增长，并支持就业市场。我们仍有相当大的空间来采取进一步行动扶助经济，其中包括扩大资产负债表。”伯南克认为，就业市场依然是整体经济复苏的一大心病，目前失业率依然过高，且下滑的速度太慢。如果未见就业市场改善，美联储准备采取进一步举措。美联储将关注所有就业市场指标，以判断就业市场是否在持续改善。 峰会之后海外知名媒体公布的一项调查显示，接受采访的华尔街初级债券交易商仍然认为，美联储将有50%的可能性推出第三轮量化宽松政策。调查结果显示，17位初级市场交易商预估中值显示，美联储最终推出QE3的机率为50%，6月1日对15位交易商的调查结果亦为50%。其中有10位交易商认为美联储将在年底前推出QE3，4位预期将在2013年推出，1位预期会在2012年或2013年推出。而如果推出QE3，交易商预计该规模将介于3,500-6,000亿美元之间。 只是不能确定的是国际金价能否在QE3真正来临之前依靠预期在目前价位得到支撑？ 图4 欧元美元走势图