2014年轨道交通装备行业分析精品报告.docVIP

2014年轨道交通装备行业分析报告 2014年11月 目 录 一、快速铁路建设拉近城市距离 5 1、快速铁路拉近城市时空距离，缩短旅行时间50%以上 5 2、2015年快速铁路将达4万公里 6 3、2015年“四纵四横”高速铁路基本完工 7 4、2015年以前2,600公里城际铁路等待交付 8 5、未来三年1,200亿元的高铁车辆需求尚未满足 9 二、客货分线，货车空间更大 11 1、重载运输为铁路货运带来新的生机 12 2、机车市场：未来三年580-680亿元 15 3、货运能力释放推动货车需求增长 17 三、路网规划不断更新，投资仍将维持高位 20 1、我国路网密度仅为美国的40% 20 2、我国铁路尚未满足客货运需求 22 3、不断更新的铁路网规划 24 4、铁路“十二五”规划将提前完成中长期规划目标 25 5、“十二五”期间铁路投资仍维持高位 27 四、深度城镇化推动城市轨道交通发展 28 1、城镇化进程带动城市轨道交通发展 28 2、一线城市轨道交通仍有待发展 31 3、2015年以前将有1,200公里以上地铁新线投入使用 32 五、铁路改革方向 33 1、我国铁路改革历史 33 2、国外铁路借鉴 34 3、铁路改革的方向及对铁路装备的影响 37 六、行业重点公司简况 39 1、中国南车 39 （1）国内领先的轨道交通生产商 39 （2）动车组业务支撑稳定增长 40 （3）出口业务成为新兴增长点 41 （4）历时一年，三季度经营状况终有改善 42 （5）货车、客车招标重启，部分订单今年交付 43 （6）铁路投资数据向好 43 2、中国北车 44 （1）具有后发优势的轨道交通装备龙头 44 （2）管理得力，期间费用率持续下降 45 （3）高寒动车组交付帮助利润水平保持稳定 46 （4）在手订单650亿元，奠定未来增长 47 （5）海外市场逐步打开 47 （6）铁路招标重启，促进经营状况持续向好 47 3、北方创业 48 （1）公司为最大的路外货车生产企业 48 （2）净利润复合增长率高达62.5% 49 （3）铁路货车亟需发展 50 （4）受益于铁路货车结构更新 51 （5）市场竞争格局稳定 52 4、晋西车轴 53 （1）产业链延伸，推动业绩增长 54 （2）车轴业务行业领先 55 （3）生产基地分工合作，产能逐渐释放 56 （4）期待动车组车轴国产化 57 （5）强强合作，轮对业务快速增长 57 （6）车辆订单交付带动业绩增长 59 5、时代新材 60 （1）快速成长的高分子复合材料供应商 60 （2）汽车及海外市场增长明显 61 （3）轨道板块产品处于领先地位 63 （4）四大方向支撑未来轨道板块收入增长 64 （5）区位优势助力汽车板块发展 65 （6）风电板块技术领先，等待市场机会 66 6、南车时代电气 67 （1）公司核心业务为列车牵引系统 68 （2）动车组及机车产品下降明显，城轨车辆产品增速较快 69 （3）电气元件增速稳定 70 （4）受机车车辆交付影响，3季度业绩有所好转 71 一、快速铁路建设拉近城市距离 改革开放以来，我国城镇化快速发展，2011年城镇化率已达到51.27%，拥有城镇人口6.9亿人，我们预计未来的新型城镇化建设将以城市群的兴起为代表。 以大城市为依托、以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群，促进大中城市和小城镇协调发展。随着城镇化水平提高以及城市群发展，人口和产业集聚的中心城市之间、城市群内部的客运需求强劲，对交通基础设施承载能力提出更高要求。 我国的快速铁路主要包括三个部分，一是以“四纵四横”为骨架的高速铁路网；二是在经济发达和人口稠密地区建设的城际客运系统；三是既有线通过提速改造后的线路。快速铁路建设成网后将成为连接城市与城市、城市群与城市群的纽带，拉近城市时空距离。铁路十二五规划中确定到2015年将建成4万公里的快速铁路网，较2010年2万公里的水平增长100%。快速铁路网中的骨干是高速铁路和城际铁路，他们的建设开通将带动我国动车组列车市场的发展。 1、快速铁路拉近城市时空距离，缩短旅行时间50%以上 以京沪、武广客运专线为例，新开通的京沪高铁最小旅行时间仅5个小时，较普通快速列车缩短了15个小时，而票价仅为机票的一半。武广高铁则将武汉和广州之间的旅行时间从13个小时缩短至4个小时。由于之前的客运列车最高时速为120-160公里/小时，只有部分动车组列车能达到200公里/小时，而高速铁路的最高时速普遍达到了300公里/小时，速度的提高使两地间列车旅行时速缩短一半以上，拉近了城市间的时空距离，极大的方便了沿线城市与中心城市之间的人才交流。快速铁路网的建设适应了我国城镇化发展需要，将能满足大流量、高密度、快速便捷的客运需求，为拓展区域发展空间、促进产业合理布局和城