“政府引导基金”的国家使命.docVIP

“政府引导基金”的国家使命 　　知 　　名会计机构致同会计师事务所公布的《2012全球私募股权投资调查》结果显示，2012年，全球近四分之三的受访者认为当前的募资环境较为不利，募资难度较大，其中金砖五国――中国、俄罗斯、印度、巴西、南非的下降趋势最为明显，中国及全球私募股权投资基金正面临着募资难和成交难的困境。在行业处于困境的时刻，政府引导基金应如何率先而动，引领行业逆势而上？为此，在全国“两会”期间，北京工商大学“中国创业投资研究中心”常务副主任王力军、赛迪经智投资顾问有限公司业务总监黄武俊博士接受了《投资与合作》的独家专访，就创业投资政府引导基金的投资行动及其国家意志和国家战略在当前的特殊功效，分别进行了阐释。 　　历史使命 　　《投资与合作》：在行业深陷困境、饱受煎熬的中国VC/PE在为低迷的市场而忧心忡忡时，体量庞大的中国政府引导基金应当如何发挥其中流砥柱的作用？ 　　黄武俊：2012年，中国私募股权市场进入了寒冬期，融资难度不断加大、投资风险不断上升、退出渠道收窄等问题接踵而至。如同新能源、新能源汽车等新兴产业遇到发展问题需要政府支持一样，在中国VC/PE市场低迷时，以政府财政资金为主要来源的政府引导基金却如雨后春笋般出现。据了解，2012年全国新设政府引导基金近30只，资金规模超过160亿，引导基金已成为创业投资机构争相追捧的出资主体。 　　然而，中国政府引导基金毕竟发展时间不长，多数引导基金的运作模式不成熟，未来发展路径存在诸多变数，因此，在当前背景下，引导基金要发挥更大的作用，缓解当前VC/PE募资困境问题，还有很多工作要做。首先，要确保资金来源稳定，虽然创投行业本身并不具有公益性质，但引导基金能够引导其投资方向，而且还能够实现财政资金保值微利和杠杆放大效应，尤其是在当前VC/PE市场不景气时，应加大财政投入保证引导基金资金供应稳定。 　　其次，政府应充分利用自身信用与资源优势，吸引央企、大型国企以及保险资金、社保资金等机构投资者与引导基金合作投入到创业投资领域。 　　此外，引导基金要规范运作，切实做好“让利于民”，吸引更多民间资本、外资资本等资金进入创投领域，降低其资本风险，盘活民间资本与引导基金合作的积极性，充分放大引导基金的杠杆效应。 　　王力军：我比较认同黄博士的看法。私募股权和创业投资是推动创新、支持企业成长和产业结构调整的一股非常重要的金融力量。由于创新和创业存在外部性、信息不对称、风险高等特征，市场失灵是一种普遍现象，这导致私募股权和创业投资的资本供给不足，不能满足大量成长型企业、尤其是处于早期发展阶段的新创企业需要。当资本供给由于市场环境变化和资本市场的周期性调整而下降时，会进一步加剧市场失灵，当前中国私募股权和创业投资行业募资难和成交难的局面，也在一定程度上反映了这方面的问题。 　　自《创业投资企业管理暂行办法》和《创业投资引导基金指导意见》出台以来，中国各级政府设立的引导基金快速发展，极大地弥补了私募股权和创业投资资本供给的不足，在一定程度上缓解了市场失灵问题，并通过杠杆效应带动大量民间资本投入到私募股权和创业投资领域中，为成长型企业、尤其是处于早期发展阶段的创新型企业提供股权资本，帮助这些企业实现有效增长。 　　《投资与合作》：中国的政府引导基金，应当如何以国家实力为后盾、保持对创业投资的热情和活跃度，从而实现国家战略与产业振兴的有效统一？ 　　王力军：世界金融危机的爆发是许多因素共同作用的结果。但有一点是共识的，即完全的自由市场经济体制并不能解决所有问题，政府之手也应该作为一种积极力量有效地参与其中。 　　中国已经成为世界第二大经济体，已经将建设创新型国家作为国家的发展战略，并提出了发展战略性新兴产业的具体方案和措施。在可预见的未来，中国经济仍将持续增长，大量现有和新创的企业都需要资金支持和管理服务，而中国私募股权和创业投资行业整体资本供给总量占GDP的比例仍处于一个较低水平。因此，通过发展政府引导基金，增加资本供给，带动社会资金进入，可以对私募股权和创业投资行业起到有力的推动作用，并为国企改革和政府职能转变提供助力，改善经济资源配置，提高配置效率。 　　黄武俊：中国政府自2008年金融危机以来，已先后出台了十大产业振兴计划和四万亿投资计划，为抢占经济增长制高点，国家最终从战略高度提出了七大战略性新兴产业发展规划。伴随着国家对战略性新兴产业支持力度的加大，政府引导基金将逐渐成为培育战略性新兴产业领域企业自主创新能力的重要力量。环渤海、长三角等政府引导基金活跃地区，会不断涌现战略性新兴产业引导基金。大力发展战略性新兴产业引导基金，既是实现国家战略与产业振兴的有效途径，同时也为创业投资机构开辟了一片新蓝海。 　　多元化和政策性 　　《投资与合作》：政府引导基金