余额宝_类互联网金融产品影响及监管探析_李楠.docVIP

经济大视野 “余额宝”类 互联网金融产品影响及监管探析 李 楠 ( 西安财经学院 管理学院，西安 710100)  摘  要： 2013 年 6 月，支付宝与天弘基金联合推出“余额宝”网络理财服务，受到市场热捧，此后其他机构也 纷纷推出与“余额宝”功能类似的理财产品。“余额宝”不但凭借其门槛低、服务便捷成为新兴的理财手段，同时它 具有的能给客户以远高于同期存款利息的收益、大幅节约交易费用等优势，对打破我国固有的金融市场管理格局 产生了很大作用。但这些理财产品无一例外地受到了传统银行的排挤，央行也频频下文对其整顿。对此，关键在 于完善监管机制，让“余额宝”这一“草根理财神器”更好地为“穷人的钱”服务。 关键词： “余额宝”； 互联网金融产品； 金融监管； 风险控制 中图分类号： F832 文献标志码： A 文章编号： 1002 － 7408（ 2014） 08 － 0088 － 03  央行近期对第三方支付的规范性整顿、监管动作十分 频繁。3 月 14 日下发关于叫停支付宝、微信二维码支付和 虚拟信用卡支付的指导意见《中国人民银行支付结算司关于 暂停支付宝公司线下条码（ 二维码） 支付等业务意见的函》。 3 月 19 日，央行发布《支付机构网络支付业务管理办法》的 征求意见稿，其 中 规 定“个 人 支 付 账 户 转 账 单 笔 不 超 过 1000 元，年累计不能超过 1 万元”。3 月 24 日，央行内部 下发文件中，八家主流支付公司从 4 月 1 日起，线下收单 全国范围内停止接入新商户。4 月 17 日，银监会与央行又 联合下发《关于加强商业银行与第三方支付机构合作业务管 理的通知》。央行这一系列的监管措施针对国内以支付宝为 代表的第三方账户的支付和转账额度，其目的是为了应对 “余额宝”类网络金融对传统金融市场造成的冲击。 一、“余额宝”类互联网金融产品面临的现状 “余额宝”是支付宝在金融业的理财应用，被视为互联 网和基金理财产品融合创新的最新成果。用户在支付宝网 站内将资金转入余额宝，就相当于购买了天弘基金的增利 宝货币基金。资金转入后既能像支付宝余额一样随时用于 消费、转账等支出，还能享受基金公司提供的货币基金投 资收益、获得增值。此外，余额宝对于用户的最低购买金 额并无限制、一元起购。类似的产品还有腾讯旗下的财付 通与华夏基金在今年 1 月 15 日联合推出的在线理财业务 “理财通”。“余额宝”和“理财通”的理财模式都是将众多散 户的小金额资金进行集中，然后以银行、债券等为大客户 进行贷款业务、提取高额利息，再将利息分散给集中资金 的散户。 “余额宝”一经推出就取得了令人意想不到的高速发展， 吸金速度令人咋舌。去年 6 月 13 日上线的“余额宝”创造了 仅用一个月 时 间 就 聚 拢 150 亿 人 民 币 的 商 业 奇 迹。截 至  2014 年 3 月底，余额宝拥有用户已超 8100 万，累积了超过 5000 亿人民币的资金，成为全球第四大货币基金。这种非 同寻常的裂变式增长也使得“余额宝”上线还不到 10 天即遭 证监会点名，称“余额宝”违反了证券投资基金销售管理办 法、证券投资基金销售结算资金管理暂行规定的部分规定， 必须向监管部门说明情况。银行面对快速发展的“余额宝” 也不约而同地采取了封杀手段。2014 年 3 月起，四大国有 银行为了限制通过支付宝购买“余额宝”的数量纷纷下调了 支付宝快捷支付额度。农行、中行每日客户可购买的单笔 余额宝额度从 5 万元下调至 1 万元，工行、建行每日客户 可购买的单笔余额宝额度更是从 5 万元下调至 5000 元。此 外，虽然监管层还未正式出台相应的政策，但已有三家国 有大型商业银行总行在众多货币基金中仅排挤“余额宝”， 不批准各自分行与“余额宝”旗下天弘基金为代表的各类货 币市场基金进行协议存款交易。央视证券资讯频道纽文新 撰文抨击余额宝，认为“余额宝”类所谓的金融创新只不过 是“货币空转”，“余额宝”是趴在银行身上的“吸血鬼”，典 型的“金融寄生虫”。从央行频频下发整顿文件，到四大国 有银行的实质性封杀措施，再到社会舆论的颇多非议，以 银行为代表的传统金融系统对“余额宝”的围杀之势已经 形成。 面对银行反击所使出的非竞争手段，马云发文表达强 烈抗议： “市场不怕竞争，市场怕不公平……决定市场胜负 的不应该是垄断和权力，而是用户！ ……也不知道谁给银 行们权力，可以伤害储户支配自己资金的权力。更不知道 谁来监管四大‘国手’联合封杀的合法性？ 有国际友人说： 举世未闻，匪夷所思。” 那么，是什么原因导致了这些金融机构如临大敌一般 对“余额宝”采取种种限定措施呢？ “余额宝”究竟带来了  基金项目： 陕西省科技厅自然科学基础研究计划项目“