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创新成就明天 文／深交所创业板公司管理部 春华秋实，厚积薄发。历经十载的辛勤耕耘 ，中国 验表 明，对经济发展起决定作用的技术创新 ，绝大部分 创业板于10月23日闪亮登场 ，这是我国资本市场发展进 源于企业 ，尤其是科技型 中小企业 ，越来越成为自主创 程中的又一里程碑。推出创业板 ，是党中央、国务院从 新 的重要载体。 经济社会发展全局做出的战略决策，它对我国资本市场 中小企业规模普遍较小 。具有高风险与高收益特 乃至经济社会持续健康发展，都具有重要的意义。 征，少部分企业在竞争中成长壮大，最终成为经济新的 增长点。长期以来 ，在以银行为主导的融资模式下，由 lkj人汁．^ 之 于受银行经营模式与收益分配方式的限制 ，创新型企业 一 直会处于金融抑制状态 ，导致社会创新的动力不足。 亚洲金融危机之后 ，世界产业重心转移的历史性机 改革开放三十多年的探索与实践表明，支持企业创新能 遇使中国经济驶入快车道 ，但宽松的外部环境也使经济 力发展 的关键 因素便是强大的资本市场 ，实现这一飞跃 转型的步伐大大放慢 ，导致中国经济发展到今天 ，依然 性的制度设计是建立创业板市场。 在相当程度上是粗放型的。在全球一体化经济 中，中国 创业板市场通过 以科技产业 、风险投资和资本市场 企业往往处于价值链的末端，消耗大量的原材料，制造 相互联动 的一整套发现和筛选机制 ，促进科技资源 、金 了严重的环境污染。对于一个人均资源贫乏的国家来 融资源及其他创新要素，向具有竞争力的战略性新兴产 说 ，我国急需转变粗放型发展路径。 业和创新型企业聚集，形成创新资源与资本市场相互促 世界格局的变迁，国家间竞争实力的消长，主要源 进的良性循环机制，促进科技创新、科技成果转化及其 于科学技术发展和创新能力的变化。全球经济发展的经 产业化 ，不断发现并推动了新的科技和新的经济增长 创业板特刊 33 一 ～ 点。创业板的政策和价值取向，将激发越来越多的企业 资本市场基础性制度逐步完善，为创业板企业发行 的创新热情，也会激发更多创投公司和其他产业资本， 上市提供了良好的投资环境。近年来，股权分置改革、 将资金投向那些在 自主创新上不断进取的企业，形成一 提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构 种长期稳定的放大效应。 投资者、完善资本市场法制建设等一系列综合改革取得 综合国力的竞争反映到微观层面上，就是企业之间 显著成效，市场基础性制度建设不断加强，我国资本市 的竞争。提高自主创新能力，建设创新型国家 ，就需建 场已发生根本性变化。2009年7月底，机构持股市值 占 立以企业为主体 、市场为导向的国家创新体系。通过创业 流通市值的比重已经跃升至63．86％，证券市场的机构投 板的引擎作用，将加速推进中国产生大量像微软一样的创 资者已取代散户，成为市场的主导力量，市场定价能力 新型高成长企业 ，从根本上提高中国企业在国际市场上的 大幅提高。 创新竞争力，实现从 “中国制造”转型到 “中国创造”， 中小企业板5年的成功运行，为创业板的推出提供 把握住这百年一遇的历史机遇，成就华夏巨龙腾飞。 了实践经验 。2004年6月25日以来，先