影子银行影响货币政策信贷传导的实证检验.pdfVIP

CHIN^ CO眦 C11Ⅶ ECON0州 ■ 陈 丽 周 昭雄 影子银行影响货币政策信贷传导的实证检验 摘要 ：影子银行的迅速发展 ，对我 国 然而 ．针对中国式影子银行对货币 行信贷替代品．实际投资对信贷敏感性 信贷规模可控性 、可测性形成挑战 。本文 政策传导机制的探讨却明显不足。根据 随着金融创新的发展而减弱．很大程度 运 用 2010年 1月至 2013年 7月 的月度 牛 卫东的观点 ．在 当前金融结构约束 上缩小了 “银行依赖者”的规模 。削弱了 数据 ．实证检验影子银行信 用对我 国信 下 ．我国货币政策传导机制的主要渠道 信用渠道的作用。胡云飞认为 ，金融创新 贷总量 的影响。格兰杰 因果关系表 明 ． 是信贷渠道 ．他运用 VEC模型验证 了 不仅削弱了传统货币政策传导机制的理 影子银行确 实是影 响我 国信 贷传 导失 信贷渠道确实存在并在宏观经济调控 论基础 ．而且使货币政策传导需要考虑 效的原因：脉 冲响应和方差分解显示 。 中起着重要作用 。那么 。影子银行如何 的因素多元化 。传导途径复杂化 。汤克明 随着期数 的增加 ．影子银行对信贷总量 影 响我 国信贷传导机制及在 多大程度 认为影子银行体系扰乱了传统货币乘数 的冲击越来越大 货 币当局应尽快把未 上影响我 国信贷规模成 了本文研究 的 论 ．使货币供应量统计失灵 。货币当局进 受监管的影子银行纳入监管范围．加快 重点。 行信用调控 的基础受挫 ：影子银行对利 推 出价格型政 策工具 ．进一步疏导利率 二 、文献综述 率传导机制不利 ．且其体系蕴藏的潜在 传 导渠道 谯璐璐认为信贷渠道发挥作用须满 风险对货币政策产生系统性影响。 关键词 ：影子银行 ；货 币政策 ；信贷传 足两个条件 ：一是某些借款者依赖银行贷 三、实证检验 导 ：实证检验 款 ．但金融创新将会迅速降低依赖者的规 (一 )数据 的选取及说 明 一 、 引言 模 ：二是货 币政策可改变贷款 的相对供 鉴于银信理财和信托是我 国讨论最 关于影子银行与货币政策的研究．一 给量 ．但要求中央银行能间接调控商业 多、认可度最高的影子银行 ．虽然监管层 些专家学者开始从货币政策传导机制找 银行信贷行为。实际上。在我国。银行中 加强了对银信合作 、信托等监管，如银监 原因．认为一国货币政策传导渠道是否 介行为在经济转轨时期被扭 曲．各经济 会加强对银信合作的治理 ．但这使得集 畅通 、传导过程是否 曲折 ，直接影响着 主体货币需求约束的动态博奔导致企业 合信托快速发展 ．且 7“2号文”中没有明 该国货币政策 的实施效果。刘伟 、张辉 的 “慎贷 ”和银行的 “惜贷”．银行信用收 确要求将组合类银信理财产 品计人表 考 察了三个不同历史时期发生在 不同 缩 ．信贷传导渠道受阻。王尤认为我国货 内．组合类银信理财有绕开监管进行信 国家 的案例 ．发现在 货币政策失效的例 币政策传导的信用渠道和银行信贷对经 贷表外化的倾向．信贷规模脱离央行控 子中．总是由于货币政策传导机制出了 济的影响都在减弱