信用风险与存款保险定价：方法与实证.pdfVIP

第 10卷第 1期 西 北 农 林 科 技 大 学 学报 (社 会 科 学 版 ) V01．10No．1 i JournalofNorthwestAFUniversity(SocialScienceEdtion Jan．2010 2010年 1月 — — — — 信用风险与存款保险定价 ：方法与实证 李金迎，詹原瑞 (天津大学 管理学院，天津 300072) 摘 要：存款保险定价是我国推 出存款保险制度成败的关键。根据 IMF相关指引，银行的价值主要 由其资产 价值决定；而信贷资产的价值与信贷资产的质量密切相关。针对我国商业银行的资产绝大部分为信贷资产的实际 情况，我们对企业的资产价值进行了计算，并通过期权计算得到了银行信贷资产的价值，将信贷资产的价值与银行 存款总量进行对比分析，进而得出了基于信用风险的存款保险定价模型，并进行了实证分析。实证分析结果表明， 该模型很好地对我 国银行进行 了合理的存款保险定价 。 关键词 ：存款保险；看涨看跌期权平价定理 ；信用风 险 中图分类号：F840．682 文献标识码：A 文章编号 ：1009—9107(2010)01—0057—06 一 权定价模型只适用于上市银行，预期损失定价方法 、 引言 存在较大的主观性 。l4我 国存款保险制度亟待推 近20年来，随着金融全球化和 自由化进程的加 出。已有研究表 明：由于我 国上市银行相对较少 ， 快，金融风险不断累积 。20世纪90年代 以来，相继 Merton期权定价模型在我 国的应用 尚不普遍 ；同 发生了震惊世界的墨西哥金融危机、亚洲金融危机、 时，预期损失定价方法过于粗糙，对银行经营状况反 南美金融危机和美国次贷风波引起的金融危机。为 应滞后。 本文从银行资产负债角度力图通过分析 了防范金融危机 ，必须构筑防火墙 。金融理论界提 银行资产的风险特征建立关于银行信贷资产与存款 出诸多防范政策措施 ，其中存款保险制度是其中重 保险定价相关的模型，解释关于存款保险定价的相 要的组成部分。事实证 明，设计 良好的存款保险制 关行为。本文针对我国商业银行的资产绝大部分为 度有利于金融体系的稳定。国际上存款保险制度的 信贷资产的实际情况，对企业的资产价值进行了计 经验表明，存款保险制度 的核心是定价 问题 。¨J一 算，并通过期权计算得到了银行信贷资产的价值，通 个公平合理的保险费率(定价)，不但能准确地反映 过与银行存款总量进行对 比分析，进而得出了基于 银行的风险状况，而且能有效地抑制银行的道德风 信用风险的存款保险定价模型。 险，改善市场激励并避免银行间的交叉补贴。存款 保险定价的方法有很多种，核心问题是要估计银行 二、单银行单企业状态下存款