我国推进利率市场化的制约因素及对策建议.pdfVIP

2010年第 1期 黑龙江对外经贸 No．1，2010 总第 187期 HLJForeignEconomicRelations＆Trade SerialNo．187 [金融市场] 我国推进利率市场化 的制约因素及对策建议 张 华 (新疆财经大学 ，新疆 乌鲁木齐 830012) [摘 要]随着市场经济体制改革的深入进行和金融市场的发展，进一步推行利率市场化是大势所趋。 我国利率市场化改革始于 1996年，目前运行的仍是利率管制下的双轨利率体系。我国利率市场化受多种因 素制约：商业银行定价能力不足 ；企业对利率缺乏敏感性；社会信用缺失；金融监管机制不健全。要加快发展 货币市场，提高商业银行利率定价能力，增强企业对利率的敏感性，加强金融监管，推进利率市场化改革。 [关键词]利率市场化 ；制约因素；市场利率 [中图分类号]F830．31 [文献标识码]B [文章编号]1002—2880(2010)01—0119—02 利率市场化是指 中央银行放松对利率的管制 ，将利 目前 ，中国银行同业拆借市场利率、债券回购利率 、 率的决定权交给市场 ，由金融市场上的资金供求状况直 票据市场转贴现利率、国债与政策性金融发行利率和二 接决定利率的水平、结构和波动幅度，央行只根据国民经 级市场的利率都已经完全实现了市场化。但是还有一部 济运行实际和经济发展要求，通过制定和调整再贴现率 、 分金融资产的利率还是在中央银行的控制下。所 以，我 再贷款率以及公开市场业务来影响市场利率。迄今为 国的利率市场化改革还存在一定的制约因素。 止，发达国家和大多数发展中国家都实现了利率市场化， 二、利率市场化的制约因素 并使许多国家从中获益。我国利率市场化改革始于 1996 1．金融市场发展不完善 年 ，经过十多年的努力 ，取得了阶段性成果。但是，由于 市场利率是金融市场资金供求状况决定 的均衡利 利率改革的基础条件、传导机制与外部环境尚不完备 ，目 率 ，其形成的基本前提是具有一个充分竞争、交易活跃 、 前运行的仍是利率管制下的双轨利率体系，利率价格失 结构合理和信息通畅的金融市场。而我国金融市场建立 真，导致金融资源配置低效率。分析研究我 国利率市场 时问不长，许多方面与成熟金融市场相 比有较大差距。 化推进的制约因素 ，采取有效措施深化我国利率市场化 一 是我国货币市场在金融市场 中的比重相对较低 ，规模 改革 ，对于优化金融资源配置，提高资金利用效率 ，更好 太小 ，且基本上在银行等金融机构之间交易，公众很少有 发挥市场功能作用，现实意义重大。 机会参与，不能充分反映货币市场供求状况。二是金融 一 、 我国利率市场化改革的进展 市场各子市场分割现象严重存在 ，市场的流动性较低 ，不 我国的利率市场化开始于 1996年6月 1日，首先放 同金融资产之间缺乏替代性和竞争性 ，因而导致各种利 开了银行间同业拆借市场利率，揭开了我国利率市场化 率关联程度不高，尚未形成真正市场化的利率体系。目 改革的第一幕。随之在贷款利率的浮动幅度和贷款利率 前我国构成货币市场的拆借市场、国债回购市场和票据 种类方面做出了一系列的调整。2002年 3月 21日，中央 市场彼此分割 ，没有形成真正意义上 的货币市场基准利 银行在浙江、黑龙江、吉林 、福建、内蒙古和四川等地的农 率。基准利率的缺失严重阻碍了利率市场化的进程。三 村信用社展开了对存贷款利率改革的试点工作。为进一 是我国金融市场上金融工具种类少 ，数量小 ，性能差 ，质 步推进利率改革 ，中国人