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内蒙古财经学院学报 2006年第3期 内蒙古上市公司收益质量分析 李宏旺 (内蒙古财经学院会计与财务管理系，内蒙古呼和浩特010051) [摘要]通过对内蒙古18家上市公司的收益质量从公司盈利能力、利润结构、利润品质三个方面进行分析，结果表明， 内蒙古上市公司主营业务地位突出，主营业务利润率和成本费用利润率较高，普遍拥有为市场所认可的产品，为公司的盈利 奠定了良好的基础。三年利润增长率和成本费用利润率指标显示，行业竞争日益激烈，上市公司面临着巨大的竞争压力。总 资产报酬率、净资产收益率普遍偏低显示其资产使用效率存在问题，资本结构不尽合理。较高的盈利现金保障程度和较小的 公司规模，呈现出上市公司规模扩展的问题。 [关键词]收益质量；盈利能力；利润结构；利润品质 [中图分类号]F276．6 [文献标识码]A 一、前言 是上市公司的规模效益，二是上市公司的获利能力。 (一)说明 规模效益重在反映公司的经营规模，一个公司的经 本文选取的样本是内蒙古2001年以前上市的营规模很大，意味着经过一定时期的经营，其产品已 A股公司(18家)，分析的时间区间为2001年至得到市场需求者的认同，与市场同类产品相比，更具 2004年，资料主要来源于上市公司2001年至2004竞争优势，其产品市场占有率相对较高，为公司继续 年的年度财务报告。 追求适宜的规模和更大的业绩奠定了良好的基础， (二)收益质量的特征 它是公司获利能力的基本表现。公司获利能力的分 从经济角度看，公司收益质量的好坏，主要应从 析，重在了解公司产品的优势、经营管理的业绩和基 以下方面考察： 本状况，它是公司获取利润能力质量的表现。 1．公司收益的规模。 首先分析内蒙古上市公司的规模效益。对公司 2．公司收益的构成。 规模效益的评价主要考虑三个财务总量指标，即资 3．收益的协调性。 产、主营业务收入、净利润。总资产反映了公司投入 4．收益的稳定性和成长性。 生产经营的先期成本，它影响着公司的产出规模，同 (三)收益质量分析的目标 样会对公司的经营效益产生重要影响，而主营业务 本文将根据收益质量的特征，从以下几个方面 收入、净利润则是反映公司产出的重要财务指标，能 对上市公司的收益质量进行分析： 够有效地反映公司的经济效益和产出效率。 1．上市公司盈利能力分析。 根据内蒙古18家上市公司连续四年的资产、收 2．上市公司收益稳定性和成长性的分析。 入和利润指标制成收入资产利润折线图可以看出， 3．上市公司创造自由现金流量能力的分析。 公司资产规模与收入规模基本上成同方向变动，资 二、内蒙古上市公司盈利能力分析 产规模越大，收入规模也越大。这一现象表明，公司 上市公司盈利能力的分析应从两方面人手，一 的利润规模决定于资产规模，没有资产规模，各利益 [收稿日期]2006—04—22 【作者简介]李宏旺(1965一)，男，内蒙古察右中旗人，内蒙古财经学院会计与财务管理系副教授，学士，从事会计学研究． 89 万方数据 相关者的收益就很有限，公司也就缺乏足够的竞争 益率优秀的0家，占0％，良好的2家，占11．11％， 能力与发展潜力。 据国家