资产评估学 教学课件 作者 于翠芳 第2章财务管理的价值观念.pptVIP

单一投资风险与报酬的度量 解： （1）计算该投资方案的未来收益的预计价值 　 未来收益的预计价值R =600×0.2+400×0.5+200×0.3=380（万元） （2）计算该投资方案的标准离差与标准离差率 标准离差＝ 标准离差率＝140/380=36.84% （3）导入风险系数，计算该投资方案预期的风险价值 预期的风险报酬率=0.4×36.84%=14.74% 　 预期的风险报酬额＝ （万元） 单一投资风险与报酬的度量 （4）计算该方案要求的风险价值 要求的风险报酬率 ＝要求的投资报酬率－货币时间价值 ＝ 要求的风险报酬额 ＝收益的预期价值×要求的风险报酬率/(货币时间价值＋要求的风险报酬率) （万元） （5）对该方案进行评价 　 由于预期的风险报酬率14.74%大于要求的风险报酬率7%； 预期的风险报酬额209.456万元大于要求的风险报酬额139.992万元； 说明该投资方案所冒的风险比要求的大得多，方案不可行。 本章小结 本章主要讲述了货币时间价值和单一投资风险价值的相关内容。 关于时间价值的计算重点掌握4个公式： 1.一般复利终值计算公式； 2.一般复利现值计算公式； 3.普通年金终值计算公式； 4.普通年金现值计算公式。 风险价值的计量中要掌握的概念： 1.期望值；2.标准离差； 3.标准离差率； 4.风险报酬。 要掌握的四个计算公式： 1.期望值的计算公式； 2.标准差的计算公式； 3.风险报酬额和风险报酬率计算公式； 4.投资报酬率计算公式。 * 第2章 财务管理的价值观念 导入案例 2012年年初，阳光公司计划从银行获取1000万元贷款，贷款的年利率为10％，贷款期限10年；银行提出以下四种还款方式让公司自行选定，以便签订借款合同。 这四种贷款偿还方式为： 1.每年只付利息，债务期末一次付清本金； 2.全部本息到债务期末一次付清； 3.在债务期间每年均匀偿还本利和； 4.在债期过半后，每年再均匀偿还本利和。 假如你是公司的财务经理，你将选用哪种还款方式来偿还贷款？为什么？在何种情况下企业负债经营才是有力的？学完本章后，你将会做出正确的选择。 阳光公司的债务偿还 第2章 财务管理的价值观念 货币时间价值 2.1 投资风险价值 2.2 第2章 财务管理的价值观念 2.1货币时间价值 2.2投资风险价值 2.1.1 货币时间价值概述 2.1.2 单利终值与现值 2.1.3 复利终值与现值 2.1.4 年金的终值与现值 2.1.5 货币时间价值的特殊问题 2.2.1 风险价值的含义 2.2.2 单一投资风险与报酬的度量 货币时间价值 2.1.1 2.1.2 货币时间价值概述 单利终值与现值 复利终值与现值 年金的终值与现值 货币时间价值的特殊问题 2.1.1 2.1.3 2.1.4 2.1.5 货币时间价值概述 在筹资管理中，货币时间价值让我们意识到资金的获取是需要付出代价的，这个代价就是资金成本。资金成本直接关系到企业的经济效益，是筹资决策需要考虑的一个首要问题；在投资管理中，企业的投资项目至少要取得社会平均利润率，否则，就会投资于其它项目。因此，货币时间价值是评价投资项目的基本指标。 1.货币时间价值的含义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 货币时间价值从量的规定上看，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。货币时间价值应用贯穿于企业财务管理的方方面面。 货币时间价值概述 （1）现值（P），从现在时点看的价值，也称本金或期初金额。 （2）终值（F）,从将来时点看的价值，是本金与利息之和。 （3）利率（i）,利息与本金之比，没有特殊说明，一般是年利率。 （