资产评估学 教学课件 作者 于翠芳 第4章长期筹资管理.pptVIP

债务资本筹资 （3）租金的计算方法 1）平均分摊法 平均分摊法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。这种方法没有充分考虑时间价值因素。 2）等额年金法 等额年金法是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本作为折现率。 融资租赁筹资的优缺点 （1）融资租赁筹资的优点 1）融资租赁能够迅速获得所需资产。 2）融资租赁的限制条件较少。 3）融资租赁可以免遭设备陈旧过时的风险。 4）融资租赁的全部租金通常在整个租期内分期支付，可以适当降低不能偿付的危险。 5）融资租赁的租金费用允许在所得税前扣除，承租企业能够享受税上利益。 （2）融资租赁筹资的缺点 1）资金成本较高。 2）在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。 资金需要量的预测 4.4.1 4.4.2 定性预测法 定量预测法 资金需要量的预测 1.定性预测法 德尔菲法又称专家 调查法，是由预测机 构根据预测目的选择 一个专家小组，以函 询调查方式，向专家 提供所有与预测有关 的信息并向专家提出 问题，请专家做出个 人预测。 集合意见法是通过 召集对预测对象比较熟悉的、有经验的人，广泛征求和交换意见，然后把各方面的意见整理、归纳、分析、判断后做出预测结论的方法。 专家会议法是邀请一组专家开会讨论，在相互交换情报、充分讨论的条件下，把专家的意见集中起来，做出预测的方法。 集合意见法 专家会议法 德尔菲法 资金需要量的预测 2.定量预测法 （1）因素分析法 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，以预测资金需要量的一种方法。预测资金需要量的基本公式是： 资金需要量=（上年资金实际平均占用量-不合理平均占用额）× （1±预测年度销售增减率）× （1±预测年度资金周转速度变动率） （2）线性回归分析法 运用线性回归法预测资金需要量是假定资金需要量与企业的业务量之间存在线性关系，在此基础上建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数，预测资金需要量。其预测模型为： 式中，y是资金需要量；a是不变资金总额；b是单位业务量所需要的变动资金；x是业务量即产销量。 资金需要量的预测 (3)销售百分比法 销售百分比法的基本依据 销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目资金需要量的方法。 这种方法的基本思路是：在生产经营过程中所需要的资金首先来自留存收益的增加，即依靠内部积累解决；在内部积累不能满足资金需要的情况下再进行外部融资。 销售百分比法的假设条件有： 1）企业的部分资产和部分负债与销售收入成比例变化；2）资产负债表中给出的各项资产、负债占销售收入的比例为最优比例，企业在未来予以继续保持。 编制预计利润表，预测留用利润 其基本思路是： 1）通过分析基期年度利润表资料，计算利润表中各项目与实际销售收入的百分比。2）根据利润表各项目的销售百分比和预计销售收入编制预计利润表。3）根据预计利润、所得税税率和留存收益比例计算出预计留存收益增加额。 编制预计资产负债表，预测外部筹资额 预计资产负债表和实际资产负债表的内容、格式相同，通过编制预计资产负债表，可预测资产、负债和留用利润等有关项目的数额，进而预测企业需要外部筹资的数额。 本章小结 企业筹资是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 企业筹资活动是企业的一项重要活动，是企业的基本财务业务。企业筹资的基本目的是为了自身的维持和发展。在财务实践中，这些筹资动机归纳起来主要有三种类型，即扩张性筹资动机、偿债性筹资动机和混合性筹资动机。由于筹资范围、筹资机制和资本属性不同，企业的长期筹资区分为各种不同类 型，通常有内部筹资与外部筹资，直接筹资和间接筹资，权益资本筹资和债务资本筹资等类型。企业筹资应遵循规模适当、筹措及时、来源合理和方式经济的原则。 企业的权益资本筹资一般有投入资本筹资、普通股筹资和优先股筹资。长期债务性筹资方式本书只介绍长期借款、发行债券、发行可转换公司债券和租赁四种。资金需要量预测方法有定性预测法和定量预测法两大类。定性预测法有集合意见法、专家会议法和德尔菲法；定量预测法有因素分析法、线性回归分析法和销售百分比法。 第4章 长期筹资管理 导入案例 2009年6月，东方家具有限公司总经理刘林先生正在研究