对管理层讨论与分析的一些思考.pdfVIP

维普资讯 目济管理 对管理层讨论与分析的一些思考 薛智 龚星龙 西南财经大学 611130 关键词：管理层讨论与分析 (MDA) 信息披露 信息质量 随着资本市场的发展，传统财务报表已 披露相结合。相应的 “安全港”制度说 明只 行动指南，缺少类似的 “安全港”机制。 经无法充分满足投资者对公司信息的需求， 要有关前瞻信息．的披露是建立在合理的基础 六．建议及思考 当今投资者更多的是投资公司的未来，而且 卜，且以诚实信用的方式披露确认，即使其 在MDA中的 自愿信息批露可以减少信 随着众多会计丑闻曝光 ，投资者担心企业交 预测与最终的事实不符，披露方也不承担证 息．不对称 ，增加公司价值 ，同时管理层必须 易透明度不高，关心市场价格风险和表外交 券欺诈责任。在我 国，证件会要求的信息．披 考虑不披露信息．对投资者推断的影响。业绩 易的影响，期望理解管理层对公司是如何整 露内容具体包括 1．概述总体经营情况。2．分 良好的公司只有通过更多的 自愿性信息批露 体把握 的，这都孕育着MDA的产生和发 析丰营业务及其经营情况。3．报表重大变动 才能让投资者了解到公司未来发展潜力及其 展 ，由此可以看出MDA在财务报告的重要 说明4．现金流量分析。5．经营相关的重要信 竞争优势 ，从而对管理层的能力和未来更具 地位。 息．讨论 。6．主要控股公司及参股公司的经营 有信心，同时可以修正或确认市场分析家的 一 ． MD＆A的概述 情况及 、I绩分析。7．分析行业发展趋势及市 预测，提高分析0ilil]i投资者的兴趣。在企业 管理层讨论与分析 (MDA)要求公司 场竞争格局。8．发展战略与经营计划。9．资 内部激励机制中也可以将MDA信息批露质 提供回顾性的叙述性语言文字披露公司经营 金需求及使用计划。10．风险因素 量纳入管理层绩效考核范围，形成有效地企 业绩，财务状况并强调描述公司木来前景， 五．原因分析 业 内部监管机制 ，弥补准则不能规定的，企 帮助投资者更好地理解财务报告。 通过对比中美公司的财 务报表就 可以清 业的管理层也可以逐步建立有选择批露的信 二．MDA发展 晰的观 察到 国外 报表更加注 重讨论分析 ， 誉。证券监管当局一方面应普及MDA知识 ， 美国是第一个引进MDA制度的国家。 而我国的报表表现出更 多的对报表数据的语 改善投资者的看法 ，另一方面出台相应的更加 1968年 ，美国证券市场爆发危机 ，会计职业 言转述 ，国外对风险的提示 到位比如经营风 细致的行动指南来引导上市公司信息批露更 界再次受到指责 ，sEc做出丁在年度报告编 险细化到竞争风险，环境风险，合同风险。 加合理有效 ，建立权威的公司信息披露质量 制要求中加入MDA的规定。1989 SEC发布 而我国的财务报表风险描述大多是简单的描 评价体系，保护投资者利益 。作为投资者也要 了关于MDA披露的解释并提出 了详细的指 述 ，不细化。另外国外报表 中体现出更多的 更加关注MDA，通过从管理层角度来衡量 南。02的财务丑闻事件使得美国会计界产生 定量描述趋势分析 ，我 国仅仅是定性 的描 企业经营状况制定投资决策。 很大震动，sEc通过 了 萨班斯一奥克斯利 述。可见我国MDA披露质量不高。信息披 参考文献 法案》，加强 了对 公司信息披露的监管，特 露质量不高可能是因为在信息披露过程中存 1．美国M信息