ESG因素在养老保险基金投资绩效评价中的应用探讨.pdfVIP

经济Chinabusinessupdate 视野 ————■●●———， ESG因素在养老保险基金投资绩效评价中的应用探讨 孙广彪 ’王虹 ’关彤 1．河北联合大学财务处 ；2．河北能源职业技术学院 资助课题 ：受 2013年河北省社科基金项 目编号 【HB13JJo451资助。 【摘 要】伴随着频繁爆发的的金融风险及其对社会经济不断加大的的危害程度，人们对金融风险的管理要求日益提高，新的 技术手段层出不穷，金融市场的效率本身高于其它商品服务市场，其价格的波动频率也远远高于其它商品，而养老金的投资恰恰 离不开金融市场，因此在中国这样的新兴市场上，环境、社会与公司治理 (ESG)因素对实现养老基金投资健康和可持续性发展 至关重要。另一方面，为追求效率，投资者需要知道该投资什么以及作何预期。这意味着得把视野拓展到财务指标之外，去了解 投资项 目的ESG绩效。 【关键词】金融风险 ；ESG因素 ；绩效 ；可持续发展 一 、 引言 位竞争对手，预期利润的风险等等。从而让投资者意识到：在一 近 日发布的 《韬睿惠悦全球养老金资产研究》报告指出， 定的时间内ESG因素能够影响投资风险，调控合理回报。尤其是 2012年 13个主要市场的机构养老金资产增长了9％，达到 30万亿 对那些大的长期投资机构来说，他们关心的是：处于投资层面的 美元，创历史新高。自2002年以来，全球养老基金资产以平均 长期的潜在影响，养老金绩效指标的评价体系，及其公司的管理 每年超过 7qd美元)的速度增长。该研究表明，2012年的资产增 层的激励机制设计等。 长增强了全球范围内的养老金资产负债表。此外，全球养老金资 但是我们不得不承认，无论是从理论还是实践的角度，我们 产占GDP的比例为78％，高于2011年记录的72％。 都需要对这一领域进行不断的改革和创新。 在过去的五年中，我们看到许多基金出现了治理缺陷。为此， 四、ESG因素对养老金绩效评价体系的健康和可持续性发晨 越来越多的基金要么引进更多的合格人员管理其投资，要么已经 的影响 将其全部或部分投资组合的运营外包给第三方。劳动影响投资实 首先，鉴于新兴市场存在监管执法不力的弊端，因此 “在进 践和长期投资的视野，养老基金一直在持续压力下，即从各种渠 行投资决策时不仅仅考察财务指标，同时将 ESG因素也纳入考量 道指引他们走向“社会 目标”——全球财富。例如，在 2006年发 范畴”这一理念比在发达市场上更能得到有力的商业论证。将 布的联合国负责投资中，原则上，在将 “环境，社会和治理”(ESG) ESG标准融入投资价值评估，可以加强对风险和机遇更为清晰地 问题纳入投资决策的国际焦点问题上铺平了道路。 理解。 =、基于ESG因素的相对绩效评估 其次，理解不同利益相关者的形态及其可能帮助公司的途径， 基金管理行业指的主要是控制全球资本市场很大一部分资产 这一点非常关键。例如，就金融服务行业而言，在新兴市场上获 的养老基金投资机构。养老金在进行投资决策时不仅仅考察财务 得业务增长的途径之一，是让金融产品到达处于财富金字塔最底 指标，同时将 ESG因素也纳入考量范畴，然而，在养老金投资管 层的消费者(当然，要以对消费者负责的态度销售这些产品)。这 理行业中，薪酬的实施依然专注于相对绩效。研究认为，持续专 就需要与公益机构合作，为这些消费者提供教育辅导。Martins 注于相对业绩可能对将因素合并构成挑战，需要进一步研究 RPE 举了个例子，一家银行不可能把任何金融产品卖给一个对货币都 技术，特别是增加与ESG在政策层面上的关注度。 缺乏基本了解的农民。在 Martins看来，这一举措的挑战在于： 养老金计划的投资赞助商与聘请外部管理这些资产的基金管 这一领域内的各种利益相关者如何进行互动并建立有效的协作解 理人之间的关系，已被定性为一个委托代理模型的例子。由基金 决方案。 管理人来管理资产，而其表现是相对于其他基金经理来衡量的， Corchaki认为，在新兴市场上 ，中等收入阶层也是一个重 并有针对的特定基准。然而，尽管员工和管