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我国上市公司会计信息披露的影响因素及经济后果 口沈朝阳 华中科技大学文华学院 摘【 要】会计信息作为资本市场信息的重要组成部分，在资本市场扮演着一个重要的先决条件，资源的合理配置发挥着越来越 重要的作用。本文以此为初衷，简要分析 了上市公司会计信息披露行为的决定因素和经济后果，对我国上市公司会计信息披露存在 的问题及对策谈一点粗浅的看法。 【关键词】会计信息；披露；影响因素 一 、 我国上市公司会计信息披露的现状分析 市公司应当及时披露有关的法律信息，以及提供公共信息的时 会计信息披露，也称会计信息公开，指的是采用公开的方 间不得超过法定期限。信息披露不及时是会计信息披露在上市 式，按照一定的规范格式，将在证券市场上有关当审人在股票发 公司中最常见的问题。在年度报告中披露，例如，上市公司信息 行、上市和交易过程等一系列环节中依照法律、证券主管机构和 披露规范上市公司应在次年的4月30日前的年度报告报道。同 证券交易所的规定，以完整 、及时、准确的方式向所有投资者和 时，每年公司须遵守披露延迟罚款的比例是最大的，即使在规定 整个证券市场公开、公平、公正地披露公司财务状况和经营成果 期限内披露的报告，披露不及时这一问题也会明显存在。 以及其他相关数据。规范证券市场的发展这是永恒的真理和主 三、上市公司会计信息披露的经济后果 题 ，会计信息披露与证券市场的发展密切相关。因此，规范会计 1．会计信息披露的市场反应 信息披露的上市公司可以促进我国证券市场的有效运行质量的 市场反应是考察经济后果的一个重要视角 ，2007年通过研 保证 ，也促进这证券市场的健康发展 ． 究相关立法事件的市场反应检验了SOX法案的经济后果。以非 二、上市公司会计信息披露行为的影响因素 美 国交易的国外公司同期股票收益来估计美国公司的正常收 1．会计信息披露的影响因素 益。研究发现，美国公司围绕关键的SOX事件经历了统计上显著 以往的理论和经验已经证实，自愿性披露能够缓解信息不 的负向累计超额收益。进一步检验表明，延迟遵守404条款能节 对称 ，降低代理成本。公司披露有两个方面动机维度：机会主义 约非加速 申报企业的成本。2010年相关研究人员运用实验模拟 和形式主义。布朗森 (2006)发现，由于管理和公司有责任确保信 和调查研究的方法，检验了投资者是否调整其对投资风险的评 息披露的真实性，会计报告通常包含会计信息的陈述，会计信息 估以回应重大会计信息缺陷的披露、缺陷蔓延和披露详细程度。 报告的披露增加了公司的管理和法律责任，但仍带有 自愿性会 研究发现，投资者会调整其投资风险评估以回应重大缺陷披露。 计信息披露报告，因为披露可以减少对公司财务报告质量的不 2．会计信息披露与资本成本 确定性，自愿性信息披露报告的财务报告使用者可发送信号至 根据相关理论和实证研究表明，依靠外部融资更可能采用 外部用户 ，从而使公司的会计质量信息与其他公司加以区别。 高标准的企业披露决定，以及披露较高的融资成本，提高信息披 2．会计信息缺陷的影响因素 露的水平和质量水平较低有利于降低公司的成本资本。投资者 相关的对会计信息缺陷的分析，在现有的研究基础上 ，对公 和债权人的信心，这是企业融资成功的关键，同时也决定了融资 司的扩展功能有四个主要方面：第一一，业务复杂性和组织的变 成本的高低。目前 ，大多数外国的研究集中在会计信息披露的缺 化；第二 ，公司治理水平和会计信息监督力度 ；第三，会计信息建 陷以及是否存在对资本成本产生负面的问题影响，但得出的结 设的资源投入；第四，会计计量和编报的复杂性。 论并不完全一致。 3．审计师特征与会计信息缺陷 3．权益资本成本 外部审计师越独立，企业被确认会计信息缺陷的可能性越 会计信息质量具有两种效应影响这权益资本 ：首先，高质量 大。此外，近期发生审计师变更的企业更可能有会计信息缺陷。 的会计信息，将提高企业的财务报告的质量。从而影响投