高速公路收费权拍卖行性分析.pdfVIP

交通运输 中国市场 2011年第36期 (总第647期) ___ I— t=1 同速公路收费权拍卖可行性分析 吕 伟 (山东省 日照市公路管理局，山东 日照 276826) [摘 要]高速公路收费权拍卖能为投资双方提供一个新的合作方式，能有效地减少投资条件限制、降低投资风 险、改善投资环境 ，因而对我国高速公路的可持续发展具有重要的理论和实践意义。 [关键词]高速公路 ；收费权 ；拍卖 [中图分类号]F542 [文献标识码]A [文章编号]1005—6432(2011)36—0126—02 目前全国高速公路的主要管理模式是一路一公司模 1 高速公路收费权拍卖的必要性分析 式，公司的体制是股份有限公司或有限责任公司，基本上 近20年来，我国高速公路迅猛发展， “要想富、先修 都是由一家国有独资公司控股，代表政府行使国有资产管 路”的观念 日益深人人心，从零的突破到实现2．5万公里 理的权力。这种模式有利之处是能保证国有资产的保值增 的通车里程，经历的时间之短是任何国家所不能相 比的。 值，集中力量按政府规划来修建高速公路和运作高速公路 但在高速公路建设迅猛向前推进的同时，资金贫血的状况 国有资产。但随着时间的推移，这种体制的不足之处也 日 日益严重。目前高速公路建设资金的主要来源是国家资本 益暴露出来，主要是各高速公路公司负债沉重，资金缺 口 金、交通部、各省市补助资金以及企业融资，由于国家补 越来越大。高速公路前期的投人大部分靠银行贷款，随着 助资金有限，各地修建高速公路主要依靠银行贷款，大多 还款高峰期来临，不仅归还本金的压力 日益增大，甚至连 数高速公路公司负债率高、财务状况不佳 ，多数高速公路 付息都存在困难。这种情况已严重影响到高速公路建设的 通车前几年的通行费收入无法负担借款利息，更不用说归 顺利进行。同时我们也应当看到，正是这种体制给我们提 还本金 ，这就造成资金方面的恶性循环 ，修一条路 ，亏一 供了通过收费权拍卖筹集资金、盘活资产存量的舞台，因 条路的情况经常发生 ，建设资金缺 口越来越大。 为毕竟每年的通行费收入是一笔不小的数字，随着社会经 从另一方面来说 ，由于国家的扶持，高速公路的资产总 济的发展和高速公路沿线经济的腾飞，越来越多的车辆通 数仍远远大于负债总额，尽管通车前期存在通行费收入不足 行高速公路，将会给高速公路带来可观的收入，加之假 日 以弥补财务费用和管理费用的情况，但从长远来看，高速公 经济和会展经济的影响，高速公路的收费将以几何级数迅 路的投资大部分是有利可图的。公路资产状况优良，资产收 速增长。高速公路的收费权是完全由高速公路公司掌握并 益稳定，能随着经济的增长而快速增加，这种情况是许多国 能处置的，是高速公路公司的一笔最宝贵的财富，是其能 内外投资者非常看好这一行业的主要原因。以四川I为例 ，前 赖以生存的基础，也是其得以可持续发展的保障。 几年在中国香港上市的成渝高速公路和与外商合作的成绵高 从以上分析可以看出，我们把高速公路收费权作为拍 速公路，目前已成为四川效益最好的两条高速公路。这两条 卖的标的物是可行的，不存在法律上的障碍。 公路共同的特点是 ：在克服了前期的资金困难之后，通行费 从经济方面分析 ，每条高速公路投资都十分巨大 ，基 收入增长迅速，抵偿各项成本费用后有较大的盈余。 本在 10亿元以上，近年来，国内高速公路行业通过转让 面对这种机遇与挑战并存的情况 ，作为高速公路行业 经营权和证券市场融资，在资金的