国际金融 教学配套课件 杜敏 第十四章 技能训练.pdfVIP

第一节 案例分析训练 第一节 案例分析训练 案例:山东日照电厂项目融资 案例:山东日照电厂项目融资 我国首例项目融资是山东日照电厂项目。这一项目 我国首例项目融资是山东日照电厂项目。这一项目 1993年3月由国家计委正式立项。山东是我国沿海开放地 1993年3月由国家计委正式立项。山东是我国沿海开放地 区，进入20世纪90年代，山东经济更是突飞猛进的发展，但 区，进入20世纪90年代，山东经济更是突飞猛进的发展，但 电力缺乏对经济发展的制约作用也越来越突出。为此，山东 电力缺乏对经济发展的制约作用也越来越突出。为此，山东 省政府经过认真勘察、仔细论证，决定在沿海新兴城市日照 省政府经过认真勘察、仔细论证，决定在沿海新兴城市日照 市兴建一个热电厂，并由国家计委立项，充分表明了该项目 市兴建一个热电厂，并由国家计委立项，充分表明了该项目 的分量和前景。由于本项目投资额较大（一期工程装机容量 的分量和前景。由于本项目投资额较大（一期工程装机容量 2 ×35万千瓦、投资人民币49亿元），单靠国内资金是难以 2 ×35万千瓦、投资人民币49亿元），单靠国内资金是难以 承受的，于是山东省电力公司代表中方与以色列著名大财团 承受的，于是山东省电力公司代表中方与以色列著名大财团 国际联合开发财团（UDI）签署了 《中外合作经营山东日照 国际联合开发财团（UDI）签署了 《中外合作经营山东日照 发电有限公司协议书》 （简称《山东电力协议》）。下面， 发电有限公司协议书》 （简称《山东电力协议》）。下面， 对山东日照电厂项目进行具体的论述。 对山东日照电厂项目进行具体的论述。 案例:山东日照电厂项目融资 案例:山东日照电厂项目融资 （一）如何确定资金来源和资金成本（贷款利率） （一）如何确定资金来源和资金成本（贷款利率） 按照大型基建项目资金的安排惯例，项目合作经营公司 按照大型基建项目资金的安排惯例，项目合作经营公司 需要负担该项目所需资金的25%左右，其余资金则需在国内 需要负担该项目所需资金的25%左右，其余资金则需在国内 外筹措，UDI公司的任务之一便是利用其在国际资本市场上 外筹措，UDI公司的任务之一便是利用其在国际资本市场上 的信誉和经验，为合作公司在境外筹集贷款。UDI公司派出 的信誉和经验，为合作公司在境外筹集贷款。UDI公司派出 专门人员，探讨了各种融资渠道，到1994年7月确定了以德 专门人员，探讨了各种融资渠道，到1994年7月确定了以德 国和西班牙银行的出口信贷为主，采取项目融资的方式解决 国和西班牙银行的出口信贷为主，采取项目融资的方式解决 境外融资。不久，中国总理出访德国期间，签署了设备供应 境外融资。不久，中国总理出访德国期间，签署了设备供应 和提供出口信贷的意向书。 和提供出口信贷的意向书。 案例:山东日照电厂项目融资 案例:山东日照电厂项目融资 获得出口信贷意味着项目将购买德国和西班牙两国的发 获得出口信贷意味着项目将购买德国和西班牙两国的发 电设备，而采用“项目融资”方式意味着复杂的合同安排和艰 电设备，而采用“项目融资”方式意味着复杂的合同安排和艰 苦的利率谈判。为了增加贷款银行的信心，UDI还建议著名 苦的利率谈判。为了增加贷款银行的信心，UDI还建议著名 的设备供应商西门子公司加入到合作公司中来；为了融资更 的设备供应商西门子公司加入到合作公司中来；为了融资更 加顺利地进行，合作公司中方又邀请熟悉国际资本市场的中 加顺利地进行，合作公司中方又邀请熟悉国际资本市场的中 国人民建设银行（现已更名为中国建设银行）担任中方财政 国人民建设银行（现已更名为中国建设银行）担任中方财政 顾问。 顾问。 案例:山东日照电厂项目融资 案例:山东日照电厂项目融资 由于利率谈判从一开始就以浮动利率为基础进行，而美 由于利率谈判从一开始就以浮动利率为基础进行，而美 元长期贷款利率当时已升至8.6%—9.0%，如此高的融资成 元长期贷款利率当时已升至8.6%—9.0%，如此高的融资成 本势必推动发电成本的上升，电网无法接受。因此，作为合 本势必推动发电成本的上升，电网无法接受。因此，作为合 营项目公司来说，必须争取固定的优惠利率。在项目第一大 营项目公司来说，必须争取固定的优惠利率。在项目